ビットコインのブロックチェーン活動が特に低調な中、BTCの価格は歴史的最高値（ATH）に近い水準を維持している。この矛盾を詳しく分析しよう。
ETFとビットコイン・トレジャリー企業が活動不足にもかかわらずBTCの価格を支える
現在、ビットコイン（BTC）の価格は108,700ドルで、24時間比で0.6％上昇しています。5月末以来、価格は比較的横ばい状態が続いていますが、この水準は史上最高値（ATH）の111,800ドルに近い水準を維持しています。
しかし、ネットワークの活動はBTCの価格を反映していません。これは、mempool内の取引件数の統計データが示しています。mempoolとは、ブロックに組み込まれるのを待っている取引の数を指します。
したがって、mempool内の取引件数が多いほど、ビットコインブロックチェーン上の活動が活発であることを示します。ただし、2024年10月12日に12ヶ月間で約224,000件の記録的な数値を記録したのに対し、Blockchain.comのデータでは、2月以降の急落を受けて、現在待機中の取引は5,000件未満となっています：
時期的に見ると、この活動低下はドナルド・トランプ氏の就任とほぼ一致しています。私たちは既に述べたように、これは暗号資産市場における「sell the news」現象でした。実際、BTCは昨年4月に75,000ドルを下回るまで急落した後、回復しました。
この傾向は、一般大衆の関心の低下を示唆しています。この理論は、Google Trendsでの「ビットコイン」の検索パフォーマンスによって裏付けられる可能性があります。実際、アメリカ大統領選挙後の週にピークを記録した後、現在は12ヶ月間の最低値から1ポイントしか離れていません：
一方、BTCの価格は機関投資家の強い需要に支えられています。これは特に、米国ビットコインETFに投資されている資産が1380億9000万ドルに達し、ATH（史上最高値）を記録した点に表れています：
この金額はBTCの総時価総額の6.38％に相当しますが、ビットコインのトレジャリー（企業保有のビットコイン）の成功も注目に値します。上場企業を含む企業によって保有されるビットコインは114万単位を超え、これは既存のBTCの5.73％に相当します。政府が保有する527,654単位を加えると、この割合は8.38％に上昇します。
ビットコインのブロックチェーン活動に戻ると、2021年夏の前回サイクルにおいて、mempool内の未処理取引数が急落しました。これは市場最高値の直前の数ヶ月前の出来事でした。2018年の場合、以下のグラフから、この活動低下はATH直後に発生したことがわかります：
機関投資家からの需要は依然として堅調ですが、今後の焦点はこの活動低下が続くかどうか、または一般投資家の関心が高まり新たな高値を更新するかどうかです。
