Avant février 2021, le GBTC se négociait avec une prime pouvant atteindre 20 %. Au 30 septembre, le cours de l’action a glissé dans la zone de décote avec son prix actuel de 12 508 $ (avec une décote de -36,2 %).
La fiducie en bitcoins de Grayscale (GBTC), qui a commencé à se négocier avec une décote en février 2021, a atteint un niveau historiquement bas de -36 % par rapport au cours du BTC de 19 000 $.
Grayscale a lancé le premier trust bitcoin en 2013, afin d’offrir aux investisseurs institutionnels une exposition au BTC par le biais d’instruments traditionnels.
A ce jour, les actifs sous gestion dans le bitcoin trust sont d’environ 12,3 milliards de dollars. Grayscale détient 635 240 BTC représentant 3,3% de l’offre en circulation de BTC, chaque BTC par action valant 0,00091748‡.
Avant le 20 février 2021, les GBTC se négociaient avec une prime allant jusqu’à 20 %. Cependant, le prix de l’action a glissé dans la zone de décote avec son prix actuel de 12 508 $ (évalué avec une décote de -36,2 %), au 30 septembre. 2022.
Prix du GBTC (via TradingView)
Avec la décote actuelle de 36,25%, l’intérêt des investisseurs institutionnels pour le GBTC reste à un niveau historiquement bas. Andrew Krohn, analyste de Delphi Digital, a noté que l’augmentation de la décote du GBTC peut suggérer un déclin de l’intérêt des investisseurs institutionnels pour le bitcoin.
Certains suggèrent que l’augmentation du rabais illustre un intérêt institutionnel décroissant pour le bitcoin, tandis que d’autres soulignent une offre plus large d’ETF ou de véhicules alternatifs pour l’investissement en BTC.
L’intérêt des investisseurs institutionnels pourrait rester faible jusqu’à ce que le $GBTC commence à se rapprocher de la valeur nette d’inventaire du $BTC.
L’approbation d’un ETF spot déclenchera-t-elle la prochaine vague de hausse ?
Les parts du BTC sont assorties de frais annuels de 2 % et sont soumises à un blocage de six mois. Si les prix baissent pendant la période de blocage, les investisseurs ne peuvent pas sortir de leur position pour réduire leurs pertes.
Récemment, des options moins coûteuses de FNB bitcoin ont été lancées au Canada, en Europe et aux États-Unis. Les frais de gestion des FNB sont relativement moins élevés et les investisseurs peuvent entrer et sortir de leur position à volonté.
Grayscale a demandé que son fonds fiduciaire soit converti en ETF, mais la SEC a rejeté sa demande. L’entreprise a renouvelé sa demande pour un examen plus approfondi.
Selon Krohn, la tendance à la décote du GBTC pourrait s’inverser dès que le fonds sera converti en ETF.
« Si la SEC approuve la demande de Grayscale de transformer le fonds en un ETF, la décote pourrait s’effacer assez rapidement. «
Le bitcoin récupérant de plus en plus sa réputation d’or numérique, l’approbation d’un ETF spot pourrait suivre une tendance similaire à celle du premier ETF sur l’or.
Le lancement du premier ETF sur l’or, « Gold Bullion Securities », en 2003, a vu le prix de l’or monter en flèche au fil des ans. Il se négocie aujourd’hui à plus de 1709 dollars, soit une hausse de 368 % depuis le lancement du premier ETF sur l’or.
On s’attend à ce que l’approbation d’un ETF bitcoin au comptant attire davantage d’investisseurs institutionnels et de détail, ce qui entraînera une augmentation de la demande et du prix du BTC, ce qui pourrait faire entrer le marché cryptographique dans la prochaine phase de hausse.
