尽管德国早在2013年就通过联邦金融监管局（BaFin）对加密货币进行监管，领先于其他欧洲国家，但如今该国正面临企业出走和倒闭的浪潮。原因在于：监管过于严苛、牌照费用高昂以及风险投资匮乏。
扼杀德国加密货币创新的监管政策
德国联邦金融监管局（简称BaFin）早在2013年就对加密货币活动制定了明确的监管框架，将比特币归类为私人记账单位，用于简单支付无需许可证。当时，这一政策吸引了众多投资者涌入德国，特别是因为持有超过一年的加密货币可享受免税待遇。
但德国逐渐将其有利的监管环境转变为加密货币企业必须经历的“障碍赛”。如今，向BaFin申请牌照至少需支付10,750欧元的费用，且必须具备125,000欧元的初始资本。此外，根据业务复杂程度，年度监管费用可能高达50万欧元，且注册流程可能长达六个月。
这些要求已迫使多家主要企业退出市场。币安（Binance）于2023年7月撤回了德国牌照申请，理由是市场和监管环境发生了重大变化。Nuri（前身为Bitwala）在2022年8月申请破产后宣告破产，尽管拥有50万用户，却未能找到投资者。该交易所于2022年12月永久关闭。
这还不是全部。此外，德国当局于2024年9月关闭了47家加密货币平台，指控其助长洗钱行为。虽然其中部分平台确实违法，但也有像Xchange.cash这样的网站，自2012年以来已处理了数百万笔交易。
向更友好的国家大迁徙
因此，德国的创新数据发人深省：26%的德国科技初创企业正考虑离开该国，主要原因在于风险投资的匮乏。德国数字行业协会Bitkom针对152家初创企业开展的《2025年初创企业报告》显示，81%的受访者认为投资基金和天使投资人如今在投资方面变得更加谨慎。更严重的是：仅有23%（即不到四分之一）的初创企业认为，德国国内可用的资金足以充分支持该生态系统的发展。
对于加密货币领域，这一比例可能更高。
结果是，近年来许多初创企业更倾向于落户爱沙尼亚或马耳他，因为在这些地方，欧洲法规的适用更为便捷，且没有叠加其上的国家法律或法规。美国也是一个不错的选择，那里总统唐纳德·特朗普对创新，尤其是对加密货币，表现出越来越积极的态度。
