在股市中，一切都是大型资产类别之间的轮动。就比特币而言，它与贵金属存在着强烈的相对周期性，其基本趋势与黄金和白银密切相关。了解文森特·甘恩的分析。
过去一年黄金和白银表现远超比特币
2026年第一季度，比特币价格能否回升？当前市场争论焦点在于：比特币是否已进入周期性熊市，还是仅处于中期调整阶段，即将创下新纪录？
股市中，大型资产类别之间不断进行轮换。就比特币而言，它与贵金属存在强烈的相对周期性，黄金和白银的基本趋势尤为明显。去年，贵金属表现远超其他资产，白银涨幅超过150%，黄金涨幅超过60%，而比特币则以下跌收官。
这三个市场都受益于大量美国现货ETF的供应，正是这种投资工具创造了连通器效应。简而言之，只要黄金和白银在原材料市场上继续垂直上涨，比特币的价格就不可能重新进入基本面的上升趋势。
黄金和白银目前是全球市值最大的两种商品，领先于七大能源股，而比特币的市值则小得多，甚至只有白银市值的一半。
关注BTC/GOLD和BTC/SILVER比率
通过对比特币/黄金和比特币/白银比率进行技术分析，可以准确评估贵金属趋势与比特币趋势之间的相对周期。从历史上看，这两个比率的每次重大低点都对应着比特币周期性下跌阶段的结束。
目前，对这两种比率的技术分析显示，市场处于严重超卖状态，有利于比特币的轮动。但市场可能长期处于超卖状态，才会出现看涨逆转的信号。因此，必须高度关注这两种比率，周期性轮动显然即将到来，这应该会推动比特币反弹。
从纯宏观金融角度来看，这种动态是在寻求保护以应对货币贬值、国家结构性债务和持续的地缘政治不确定性的背景下出现的。黄金和白银充分发挥了其避险资产的作用，而比特币虽然仍被视为波动性较大的资产，但历史上往往在初期压力被市场吸收后表现优异。
从技术层面来看，比率图表显示，比特币相对于贵金属的下跌趋势已进入后期阶段，长期支撑位已达到或正在测试中。此类格局往往预示着比特币的反弹阶段，其反弹对象未必是美元，而是黄金和白银，这表明市场风险偏好正在逐步恢复。
同样值得注意的是，BTC的周期往往与相对投降期而非绝对投降期相吻合。换言之，比特币无需黄金和白银暴跌才能反弹，只需它们的上涨动能减弱到足以释放资金流向具有更高表现潜力的资产即可。
因此，只要BTC/XAU和BTC/XAG比率尚未确认明确的看涨反转，比特币的任何复苏都将脆弱且易受剧烈波动影响。相反，这些比率的稳定和逆转将是一个重要信号，表明周期性轮换确实已经开始，为未来几个月比特币表现优于大盘的新阶段铺平道路。
