我们是否已经目睹了那些参与“数字资产财务部”（DAT）浪潮的上市公司开始走下坡路？随着美国公司ETHZilla开始出售其持有的ETH以资助股票回购计划，这一问题引发了讨论。
ETHZilla：一家数字资产财务部门正走向失败？
就在几个月前，加密货币企业财务部门如雨后春笋般涌现，旨在通过大规模买入（通常瞄准比特币）来重振往往陷入停滞的股市交易。这一模式很快被引入山寨币市场，其中以太坊及其相关的质押功能尤为受到青睐。
随后，初期的狂热迅速让位于明显的放缓，就连行业领军企业Strategy也不例外。这导致首批危机局面浮出水面，部分企业的市值甚至已低于其持有的比特币资产。
这一现实令股东们大失所望——他们原本蜂拥而至，正是为了利用市场净资产价值（mNAV）——即所持加密货币价值与公司市值之比——来提升投资回报率。
若观察ETHZilla公司过去6个月的股价走势，其股东们想必也不会对此提出异议。
ETHZilla股价出现大幅下跌
事实上，这家由亿万富翁彼得·蒂尔（Peter Thiel）大力支持的“连接传统金融与去中心化金融的技术公司”，刚刚宣布了其数字资产管理（Digital Asset Treasury）战略的重大调整。
具体计划包括：首次出售价值4000万美元的ETH持仓，以筹集资金用于股票回购计划。
出售ETH以回购公司股票
根据其新闻稿的内容，这家美国公司已于10月24日根据董事会决议启动了该计划。其目的是什么？启动总额2.5亿美元的公司股票回购计划。
为筹集该计划所需资金，ETHZilla宣布已出售“约4000万美元的ETH现金储备”。据称，此举目前已使其以约1200万美元的价格回购了60万股普通股，这是第一阶段行动的一部分，该阶段的目标是“持续回购股份，直至其净资产价值（NAV）恢复正常”。
据ETHZilla董事会主席兼首席执行官McAndrew Rudisill称，此次操作“利用了公司稳健的资产负债表”，以进行被描述为“可立即提升每股收益”的股票回购。
当公司股价低于净资产价值（NAV）时，我们将适时进行股票回购，以此减少可用于证券借贷业务的流通股数量，同时提高公司每股净资产价值
麦克安德鲁·鲁迪西尔
这一退步显然并非终点，因为“ETHZilla的资产负债表中仍持有约4亿美元的ETH，以支持未来的战略举措”。但这还能持续多久？
