据Cryptoquant创始人称，除非Strategy基金抛售其持有的比特币，否则在本轮周期中比特币不会出现70%的跌幅。该如何看待这一假设？
Cryptoquant创始人就比特币（BTC）下跌发表看法
周一，我们尝试预测比特币（BTC）在本轮熊市中可能触及的最低价位。基于一些假设，我们参考历史数据推测了28,300至34,300美元之间的底部区间，尽管建立可靠的模型极其困难。
另一方面，Cryptoquant创始人Ki Young Ju认为，只要Strategy保持其持仓，BTC不会像我们在以往周期中所见的那样暴跌70%：
早期持有者得益于ETF和MSTR（Strategy，编者注）的买入，拥有可观的账面收益。自去年年初以来，他们一直在获利了结，但强劲的资金流入使比特币维持在10万美元左右。如今，这些资金流已枯竭。MSTR是此轮上涨的主要推动力之一。除非Saylor大幅抛售其持仓，否则我们不会看到像以往周期那样70%的暴跌。卖压仍在持续，因此底部尚未明确，但这轮熊市很可能演变为在宽幅区间内的长期横盘整理。
与此同时，该分析师援引了“已实现市值”（Realized Cap）这一指标，该指标基于每个比特币最近一次交易时的价值来计算BTC的总市值。虽然“已实现市值”的上升通常意味着资金流入，但Ki Young Ju指出该指标已趋于平缓，这表明缺乏新资金的注入。在他看来，“在这样的环境下，如果市值出现下跌，就不能称之为牛市”。
回到Strategy基金的案例，即便没有出现“暴跌70%”的情况，未来潜在的最低点仍需进一步评估。原因在于，尽管Strategy确实保留了其持仓，且本轮周期内加密生态系统内部尚未发生任何重大危机，但BTC价格已暴跌38%。
过去，Ki Young Ju也曾出现过失误，例如早在2025年3月就断言市场已进入熊市。尽管分析师本就难免出错，但唯有未来才能揭晓本次熊市中BTC的实际底部究竟位于何处。
