Será que o modelo económico norte-americano está a perder fôlego? Vários indicadores sugerem que a primeira potência mundial estaria a entrar num período de recessão. Fazemos um balanço…
Estados Unidos: despedimentos recorde neste início de ano
A chegada de Donald Trump à Casa Branca marca muito claramente uma mudança na gestão da economia norte-americana, tanto no plano interno como no externo, ao ponto de o ver congratular-se, há pouco tempo, com a significativa desvalorização do dólar verificada desde o início do seu mandato.
Uma situação à qual se associa uma dívida americana abismal, agora estimada em 38 500 mil milhões de dólares, ou seja — para tornar este número mais concreto — um endividamento nacional estimado em cerca de 111 000 dólares por cidadão americano, o que implica o pagamento de 3 mil milhões de dólares em juros por dia.
Neste contexto já complicado, um novo dado acaba de abalar a pouca confiança que ainda restava a alguns analistas: foram registadas mais de 100 000 perdas de postos de trabalho só no mês de janeiro, um recorde que não se verificava desde 2009, em plena recessão.
As demissões de janeiro atingem o pico mais elevado dos últimos 17 anos. Os empregadores norte-americanos anunciaram 108 435 demissões em janeiro, um aumento de 205 % em relação a dezembro e o total mais elevado de janeiro desde 2009, de acordo com a Challenger, Gray & Christmas.
Walter Bloomberg
O pior mês de janeiro em termos de anúncios de cortes de postos de trabalho desde 2009
Na linha da frente destes cortes de postos de trabalho encontram-se os gigantes UPS (30 000) e Amazon (16 000), cujas ações acabaram de cair mais de 10 % na sequência da publicação dos resultados do 4.º trimestre de 2025.
Um total «particularmente elevado para um mês de janeiro», segundo um responsável da Challenger, Gray & Christmas, que indica que «os empregadores estão pouco otimistas quanto às perspetivas para 2026».
A economia norte-americana está a entrar em recessão?
Uma onda de despedimentos que pode estar relacionada com a situação crítica em que se encontram muitas empresas tecnológicas, com grandes dificuldades em honrar o pagamento dos seus empréstimos. Resultado: a taxa de incumprimento das obrigações do setor tecnológico atinge um nível elevado que não se verificava desde o 4.º trimestre de 2023, próximo dos 9,5 %.
Paralelamente, o mercado imobiliário já não encontra compradores. Trata-se de um problema central, uma vez que este setor se revela essencial para a manutenção de uma economia sólida. Com efeito, como explica a conta X Crypto Rover, «quando o setor imobiliário abranda, isso afeta a construção, os bancos, o crédito e a confiança dos consumidores — todos setores intimamente ligados às recessões ».
Neste contexto, uma descida das taxas de juro pela Reserva Federal (Fed) poderia ajudar a aliviar estas tensões económicas. Um pedido recorrente de Donald Trump que levou recentemente a um verdadeiro assédio contra o seu presidente, Jerome Powell, ao ponto de fragilizar a confiança dos mercados quanto à necessária independência desta instituição. E é evidente que a anunciada chegada do seu substituto levanta mais questões do que traz respostas sobre este assunto.
Por fim, o diferencial de rendimento entre as obrigações norte-americanas a 2 e a 10 anos apresenta atualmente um nível historicamente elevado nos últimos 4 anos. Uma situação conhecida como «bear steepening», que resulta de uma inflação persistente, de uma dívida elevada e de uma perda de confiança generalizada.
Todos estes elementos surgem geralmente como os sinais precursores de uma recessão iminente.
