株式市場では、すべてが主要な資産クラス間の資金シフトに他なりません。ビットコインに関しては、貴金属、とりわけ金と銀の長期的なトレンドとの間に強力な相対的なサイクルが存在します。ヴィンセント・ガンヌ氏の分析をご覧ください。
過去1年間、金と銀はBTCを圧倒してきた
市場が周期的な弱気相場に入ったのか、それとも新高値更新に向けた中期的な調整局面にあるのかという議論が激化する中、2026年第1四半期にビットコインの価格は回復できるのだろうか。
株式市場では、主要な資産クラス間のローテーションがすべてであり、BTCに関しては、貴金属との間に強力な相対的なサイクルが存在し、金や銀の基調トレンドと連動しています。昨年、貴金属は他資産を圧倒し、銀は150％以上、金は60％以上上昇した一方で、BTCは年間を通じて下落して終了した。
これら3つの市場には、米国の現物ETFが幅広く提供されており、この投資手段こそが「連鎖反応」を引き起こしている。つまり、金と銀が商品市場で垂直的な上昇トレンドを続けている限り、ビットコインの価格が本格的な上昇トレンドに再び転じることは考えられない。
金と銀は現在、世界の時価総額ランキングで「マグニフィセント7」を上回り、トップ2を占めており、ビットコインはこれらに比べてはるかに小さく、市場では銀の2分の1の規模に過ぎません。
注視すべきBTC/GOLDおよびBTC/SILVERの比率
ビットコイン／金およびビットコイン／銀の比率に対するテクニカル分析を行うことで、貴金属のトレンドとBTCのトレンドとの相対的なサイクルを的確に評価することができる。歴史的に見て、これら2つの比率における主要な底値は、いずれもBTCの周期的な下落相場の終焉と一致している。
現段階では、これら2つの比率に対するテクニカル分析は、BTCへの資金シフトを後押しする大幅な売られ過ぎの状態を示している。しかし、市場は強気反転のシグナルを示すまで、非常に長い間売られ過ぎの状態が続く可能性がある。したがって、これら2つの比率を極めて厳重に監視する必要がある。周期的な資金シフトが明らかに近づいており、これによりBTCは再び上昇基調に転じるはずだ。
純粋にマクロ金融の観点から見ると、この動きは、通貨価値の目減り、国家の構造的な債務、そして根強い地政学的不安に対するヘッジを求める動きの一環である。金や銀は安全資産としての役割を十分に果たしている一方、依然として変動の激しい資産と見なされているビットコインは、市場が初期のストレス局面を吸収した後、歴史的に見て後からアウトパフォームする傾向がある。
テクニカル面では、比率チャートは、貴金属に対するBTCの下落トレンドがさらに圧縮されていることを示しており、長期的な支持線が到達済み、あるいは現在テストされている状況です。この種のチャートパターンは、ビットコインの巻き返し局面に先行することが多く、必ずしも対ドルでなくとも、まずは金や銀に対して上昇が見られ、リスク選好の漸進的な回復を示唆している。
また、BTCのサイクルは、絶対的な「投降」期というよりは、相対的な「投降」期と一致する傾向にある点も注目に値する。言い換えれば、ビットコインが反発するためには、金や銀が暴落する必要はなく、単にそれらの強気な勢いが十分に失速し、パフォーマンスの可能性が高い資産へと資金が流れる余地が生まれるだけでよいのである。
したがって、BTC/XAUおよびBTC/XAGの比率が明確な上昇反転を確認するまでは、ビットコインの回復は依然として脆弱であり、激しい変動に見舞われる可能性が高い。一方、これらの比率が安定し、その後反転すれば、循環的な資金シフトが確実に始まっていることを示す重要なシグナルとなり、今後数ヶ月間にわたりBTCが再びアウトパフォームする新たな局面への道が開かれることになるでしょう。
