10月以来、銀価格は絶えず過去最高値を更新し続けている。この上昇を説明できる要因は何だろうか。また、この上昇は持続するのだろうか？
銀価格が記録を更新し続ける
10月以来、銀価格は毎日のように史上最高値（ATH）を更新しており、昨夜には1オンスあたり84ドルに達したほどだ。ただし、この記事執筆時点では75.63ドルまで下落している。
銀価格は2025年を約162％の上昇で締めくくる見通しですが、2011年4月以来の抵抗線となっていた50ドル近くのATH（史上最高値）はついに大きく突破され、14年間にわたる低迷期に終止符が打たれました：
銀価格 月次データ
このような急騰により、銀は時価総額で世界トップ3入りを果たし、NVIDIAに次ぐ位置につけた。とはいえ、金に比べて時価総額は7.3分の1にとどまっている：
世界時価総額トップ10
これにはいくつかの理由が考えられますが、まず第一に貴金属全般の価格上昇が挙げられます。例えば、金も2024年春から上昇を続けており、現在史上最高値を更新しています。一方、4月から上昇を続けていたプラチナは、昨夜一時的に史上最高値（ATH）を更新したものの、その後やや調整局面に入りました。また、銅は7月の最高値に迫る水準で推移しています。
このように、利下げの見通しと、それに伴うインフレの加速の可能性が、市場に先回りして安全資産へのシフトを促している可能性があります。
特に銀に関しては、中国が10月末に新たな規制を発表し、1月から銀、タングステン、アンチモンの輸出が制限されることになった。実際、この発表以降、価格上昇に新たな勢いが見られる。
X上では、中国の発表を直近のニュースとして捉え、今日になってようやく事態に気づき始めた人々もいるようだ。イーロン・マスク氏自身も今週末、「これは良くない。銀は多くの工業プロセスで必要とされている」とコメントしている。
実際、銀は自動車やデータセンターなど、電気に依存する多くの技術において特に活用されている。
したがって、現在の上昇がいつまで続くかは断言できないものの、例によって警戒を怠らないことが肝要だ。前述の理由がいかに妥当であるにせよ、金価格の急騰に伴い、その勢いが他の貴金属にも自然に波及し、投機的なバブルを生み出しているのではないかという懸念も生じます。この仮説に照らせば、利下げへの期待や産業分野での価格上昇といった上昇要因は、すでに価格に織り込まれている可能性があり、FOMO（乗り遅れへの恐怖）に駆られた新規参入者が、撤退する投資家の利益を負担することになるかもしれない。
こうした状況で利益を得ようとする場合、厳格なリスク管理が不可欠となるでしょう。
