「より良い成果を上げられる」と主張していたStrategy社だが、過去1年間のパフォーマンスは、すでにマイナスとなっているビットコインのそれを大幅に下回っている。この状況により、MSTR株を購入していた年金基金の運用成績は急落している。
年金基金、ストラテジー社への投資で巨額の損失
2020年からビットコインの執拗な買い集めを続けているストラテジー社は、暗号資産エコシステムにおいて特異な存在となっている。同社の創業者マイケル・セイラー氏は、BTC価格の上昇や下落に応じて、卓越したストラテジストから熱狂的なマキシマリストへと、その評価が頻繁に揺れ動いている。
ビットコインが7万ドルの水準への回復を裏付けた今、彼が現在どの立場にあるかを説明する必要はあるだろうか？ とりわけ、MSTR株が7月の直近高値から70％近くも急落していることを考慮すればなおさらである。
ストラテジーのMSTR株は、過去1年間で60％以上下落している
Strategy社は20億ドルを超えるドル準備金を保有し、万一に備えていると主張しているが、一部の投資家は危機感を抱いている。MSTR株への投資に賭けた米国の年金基金にとっては、この状況はとりわけ深刻だ。
暗号資産メディアのDLNewsが報じたところによると、公式に投資を公表した時点で、計5億7700万ドル（MSTR株約180万株相当）を投じた11の年金基金が特定された。これは彼らのバランスシートに大きな打撃を与えるに違いない……
単に誤った戦略なのか、それともタイミングが悪かっただけなのか？
Fintelプラットフォームで入手可能なデータによると、この投資ポートフォリオ全体では現在3億3700万ドルの未実現損失を計上している。これはポジションが決済されない限りあくまで理論上の損失だが、特定された10のファンドのうち、その60％に相当する下落率を示している。
こうした損失は、投資手段および暗号資産市場への間接的なエクスポージャーとしての「デジタル・アセット・トレジャリー（DAT）」の妥当性と信頼性に疑問を投げかけている。これらの年金基金の戦略が単に拙劣だったのか、それとも単にタイミングが悪かっただけなのか、と疑問を抱かせるほどである。
この状況は主に公共部門の年金基金に影響を及ぼしており、Strategy社の株式への投資はポートフォリオのごく一部に過ぎない。そのため、影響を受けた年金受給者が、こうした不振な運用成績によって年金支給額が失われるリスクはない。
一方で、この状況は、SECのポール・アトキンス委員長が最近表明した、401(k)年金基金への仮想通貨投資開放を加速させようとする意向を弱める可能性もあるのではないか？というのも、このモデルは全く異なる原則に基づいているからだ。すなわち、受益者が受け取るのは、発生した利益のみである。
これにより、賦課方式の年金制度をめぐる長年の議論が再燃することになりそうだ。現行の制度では、50歳未満の人々がその恩恵を受けることは決してないかもしれないからだ。
