CoinbaseはClarity Actへの支持を撤回すると発表し、ホワイトハウスの怒りを買いました。エコシステムには明確なビジョンが必要ですが、ブライアン・アームストロング氏が主張するように、「悪い法律よりも、法律がないほうがましだ」のです。中心的な問題は、ステーブルコインの収益性の将来をめぐるこの対立で、伝統的な金融業界と暗号通貨エコシステムのどちらが勝利するかという点である。
審議延期：クラリティ法の採択に必要な議論の継続
クラリティ法と呼ばれる法案を担当する上院委員会は、その審議を延期することを決定しました。委員会委員長であるトム・スコット上院議員は、この決定は、法案の採択に必要な幅広い支持を集めるための議論を継続するためのものであると説明しました。
私は、暗号業界、金融セクター、そして民主党および共和党の同僚のリーダーたちと話し合いましたが、皆が誠意を持って協議を続けています。
マークアップに移る前に少し休憩を取りますが、この市場構造法案は、数か月にわたる…
— Senator Tim Scott (@SenatorTimScott) January 15, 2026
この法案は、Coinbaseを筆頭とする暗号通貨業界が数年にわたって精力的にロビー活動を行った結果、成立したものです。反対派である「銀行業界は、議会メンバーに自らの利益を守るよう説得するのが非常に得意だ」と、CoinbaseのCPOであるFaryar Shirzad氏はCNBCのインタビューで非難しています。
この法案は、SECの管轄下にある活動を含む、暗号通貨エコシステム全体の活動を規制する明確なルールを正式に定めるという点で、業界にとって構造的な規制となるものです。
ドナルド・トランプ大統領の法案か、コインベースのブライアン・アームストロングCEOの法案か？
そして1月12日月曜日、この待望の法案の文案が公表された。しかし、そのわずか48時間後、Coinbaseは法案への支持を撤回すると発表した。同社のCEO、ブライアン・アームストロング氏は、「上院の銀行法案の文案を検討した結果、残念ながらCoinbaseは現在の法案を支持することはできない」と説明した。
公開メッセージの中で、同氏は特に「CFTCの権限の弱体化」を批判し、「CFTCをSECの監督下に置くことで、イノベーションが阻害される」と指摘した。ブライアン・アームストロング氏によれば、現状の法案はDeFiの禁止につながり、アメリカ国民のプライバシーを大きく侵害する可能性があるという。さらに、Coinbase CEOによれば、ステーブルコインに関連する報酬の廃止は、競争を阻害しようとする銀行側の策略であるとのことです。
この特に混乱した状況の中で、フリーランスのジャーナリスト、エレノア・テレット氏が金曜日、Twitterコミュニティを震撼させる情報を公開しました。彼女は、水曜日にコインベースが一方的に下した決定に激怒するホワイトハウスの様子を伝えている。ホワイトハウスは、この決定について事前に通知を受けていなかったという。
ホワイトハウスは、コインベースが交渉のテーブルに戻らない場合、法案への支持を撤回することを検討しているようだ。エレノア・テレットは、トランプ政権に近い情報源の言葉を引用して次のように結論づけている。「結局のところ、これはトランプ大統領の法案であって、ブライアン・アームストロングの法案ではないのです」。
私の報道は完璧で正確でした。
また、私の記事の核心部分、つまりホワイトハウスがコインベースに利回りの合意確保を求めたという点を、あなたは正しいと認めた。私の報道によれば、ホワイトハウスの支持は現在、その結果次第であるようだ。https://t.co/rLn839kfqr
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) January 17, 2026
これらのやり取りから、ホワイトハウスのクラリティ法への支持は、コインベースと銀行間の交渉の結果にかかっていることがわかります。この議論の中心にあるのは、ステーブルコインの収益性の問題です。
ステーブルコイン：銀行と暗号通貨業界の間で、アメリカ人の貯蓄の分配をめぐる決定的な力比べ
中心的な問題は、ステーブルコインの保有に伴う収益を維持できるかどうか、あるいは、従来の普通預金口座からの預金の流用リスクが金融の安定にとって過大な脅威となるかどうかです。
ステーブルコインからの収益は、暗号通貨市場のダイナミクスにおける中心的な原動力となっています。Coinbase は、USDC の発行元である Circle との収益分配契約締結後、ユーザーと資本の大幅な流入の恩恵を受けています。
この枠組みでは、Coinbase は、自社のプラットフォームで保有されている USDC から生じる収益の全額、および他のプラットフォームで USDC から生じる収益の 50% を獲得します。
これらの要素は、この特に収益性の高い市場が、Coinbaseにとって戦略的に大きな関心事であることを示しています。
クラリティ法は、暗号通貨セクターの将来にとって決定的な規制となるでしょう。この力関係において、伝統的な金融業界と暗号通貨エコシステムのどちらが勝利するかが、今後の注目点となります。
