Capは、機関投資家向けクレジットで使用される金融商品により収益の安全性を保証する、新世代のステーブルコインプロトコルとして注目を集めています。Capプロトコルの今後のエアドロップを受け取りたいですか？Capsポイントを貯め、割り当てを最大化するさまざまな方法をご覧ください。
Capとは？
イーサリアムブロックチェーン上に展開されている Cap は、信頼性が高く検証可能な金融保証を提供することを目的としたステーブルコインプロトコルです。
中立かつオープンな集約レイヤーとして機能することで、現在のステーブルコインの断片化と収益機会を解決するという点で他とは一線を画しています。
この目的のために、Cap は 2 つの主要製品を提供しています。
- cUSD：USDC、USDTなどの他の主要ステーブルコイン、およびWisdomTreeやFranklin Templetonなどのトークン化されたマネーマーケットファンドによって1：1で裏付けされたステーブルコイン。
- stcUSD：cUSDをステーキングすることで利用可能な、利息付き貯蓄商品。大きな革新点は、収益創出のリスクがカバーされ、ユーザーが損失から保護されることです。これにより、保有者は手間をかけずに受動的な収益（2025年12月1日現在、年率8.60%）を得ることができます。
Capは、新しいカテゴリーのステーブルコインの出現を意味します。チームが担保を管理し、最終的にはユーザーがリスクを負担する従来のモデル（タイプ I および II）とは異なり、Cap はタイプ III のアプローチを採用しています。
実際、Cap プロトコルは、人間の裁量ではなく、市場の力学に基づいて収益の配分を分散化しています。これにより、ユーザーを保護すると同時に、真の拡張性を保証することができます。Cap がこれを実現する方法は以下の通りです。
- 分散型配分：収益がどこで生み出されるかを決定し、担保を配分するのは、中央のチームではなく市場です。配分は機関投資家にのみ限定されています。
- 意思決定者によるリスク負担：損失リスクは、委任者と収益創出者が負担します。
- ユーザー保護：cUSD および stcUSD のユーザーは、損失から保護されます。担保不足の融資の場合、清算された資金は cUSD の 1:1 のペッグを維持するために再分配されます。
信頼性の高い金融保証と分散型リスクに重点を置いたこの設計により、Cap は機関投資家が実際に採用できるステーブルコインを提供することが可能になりました。
その結果、フランクリン・テンプルトン、ウィズダムツリー、IMC、サスケハナなどの大手投資家は、投資だけでなく、このプロトコルを積極的に活用しています。例えば、WisdomTree は、そのマネーマーケットファンドを担保として統合するために Cap のスマートコントラクトを承認し、規制対象の資産運用会社と DeFi プロトコルとの間で、この規模の初めての連携が実現しました。
Cap のエアドロップに参加するには？
10月13日より、Cap はポイント蓄積プログラム「Frontier」の第3フェーズに入りました。このプログラムでは「Caps」と呼ばれるポイントを蓄積することができ、これはエアドロップの準備が進んでいることを示している可能性があります。
目標は明確です。できるだけ多くのキャップを貯めてユーザーランキングを上げ、プロトコルに関連するトークンの将来的な配布の対象となることです。キャップは、Capの主力製品（cUSDおよびstcUSD）を利用することで貯まります。
最も簡単な方法：cUSDのホールド（10倍のキャップ）
最小限の労力でファーミングを始めたい場合、最も簡単な戦略は、cUSD を取得して長期的に保有することです。
cUSD は、Cap アプリケーション（https://cap.app/swap）のスワップ機能から直接取得できます。そのためには、ウォレットに USDC が必要です。
cUSD を保有するだけで、10 倍の乗数でキャップを蓄積することができます。
Pendle などの高度な戦略（最大 20 倍のキャップ）
報酬を最大化するために、Cap は Pendle、Morpho、Yield Optimizers (Beefy など) などのプラットフォームを介した構造化商品の利用を推奨しています。これらの戦略は、キャップの蓄積において最高の乗数を提供します。
さらに一歩進んだ戦略をお探しの方には、Pendle 上の 2 つの戦略が特に有利です。
- YT-stcUSD を預けるか、プールに流動性を提供して、キャップの 5 倍の乗数を得る（このアドレスからアクセス可能）。
- YT-cUSD を預けるか、プールに流動性を提供して、キャップの 20 倍の乗数を得る（このアドレスからアクセス可能）。
Pendle のこれらのオプションにより、将来の収益（PT および YT）へのエクスポージャーを分離することができ、ファーミングの効率を大幅に向上させることができます。
Pendle などのプラットフォームでの高度なファーミング戦略では、一見複雑に見える構造化商品を使用します。キャップの乗数を理解するには、PT および YT トークンを理解することが重要です。
PT（Principal Token）は、Pendle にロックされた初期資本を表します。PT を購入すると、満期までこの資本に対して固定の収益が保証されます。
YT（Yield Token）は、満期まで原資産によって生み出される将来の収益（利息および報酬）を表します。YTを購入すると、資産の変動利回りに対してレバレッジ効果のあるエクスポージャーを得ることができ、金利の上昇やエアドロップポイントの蓄積を予測することができますが、満期時には価値がなくなります。
では、cUSDとstcUSDの場合、これはどのようなものになるのでしょうか？
- PT-stcUSD：stcUSD の資本を表すトークン。固定収益を提供し、満期時に 1:1 で 1 stcUSD と交換可能。
- YT-stcUSD：stcUSD の利回りを獲得するトークン：ポジションがオープンである限り stcUSD と Caps ポイントを蓄積し、満期時には価値が 0 になります。
- PT-cUSD：cUSD の資本を表すトークン：固定利回りを獲得でき、満期時に 1 stcUSD と交換できます。
- YT-cUSD：cUSD の収益を捉えるトークン：ポジションがオープンである限り、Caps ポイントを受け取ることができますが、満期時には価値が 0 になります。
考え方はシンプルです。Cap エコシステムでより多くの交流を行い、より多くの価値をロックすればするほど、エアドロップでより多くの Caps を蓄積できるのです。
