ビットコインの価格が126,000ドルという周期的な最高値を記録してから120日が経過し、それ以来、2022年の弱気相場、つまり前回の「弱気相場」の価格と時間のパターンを驚くほど正確に繰り返しています。しかし、この比較は長くは続かないでしょう。ヴィンセント・ガンヌの分析をご覧ください。
2022年の弱気相場の驚くべき再現
ビットコインの価格が126,000ドルという周期的な最高値を記録してから120日が経過し、それ以来、2022年の弱気相場、つまり前回の「弱気相場」の価格と時間のパターンを驚くほど正確に再現しています。しかし、この比較は長くは続かないでしょう。
BTC のドローダウンは、10月6日（月）の歴史的最高値から現在 40% となっています。ベアマーケットからベアマーケットへと、このドローダウンは減少傾向にあることはわかっていますが、これまで常に 70% を上回っていました。まず、現在の弱気相場のドローダウンは、過去に比べて機関投資家の存在感が非常に大きいため、より抑制されるだろうと考えています。
とはいえ、BTCが2022年の技術的・循環的な構造を繰り返していることは明らかですが、BTCが過去と同じチャートを描くことは決してないため、この比較は長くは続かないでしょう。市場最高値は、半減期から 80 週間後に達成されました（以下のグラフのデータをすべて参照）。また、最低値は、半減期から約 130 週間後、つまり来年 9 月頃に達成されると予想されています。しかし、多くの市場指標は、特に相対的アプローチや貴金属との裁定取引など、この日付より前に底値が記録される可能性を示唆しています。
BTC/GOLD比率は大きな底値圏にある
貴金属は先週の終わりから下落局面に入り、2025年の第4四半期から続いていた大規模な投機バブルが崩壊しました。BTC/GOLD比率のテクニカル分析からは、大きな底値圏が目前にあることが示唆されています。
BTC/GOLD比率は、59週連続の弱気相場に入っています。この期間は、2022年の弱気相場が終焉した時期と一致しています。さらに興味深いことに、BTC/GOLD比率は、前回の強気サイクルの80%を戻しており、これは2022年の最終的な底値の割合と一致しています。
したがって、BTCの最低値が米ドルに対してさらに下落する可能性があるとはいえ、ビットコインが2022年の弱気相場の軌跡を最後まで繰り返すことはおそらくないだろうことにご留意ください。
このニュアンスを理解することは非常に重要です。なぜなら、2026年のマクロ経済および構造的状況は、2022年とはまったく異なるものになるからです。当時、市場は急激な金融引き締め、暗号通貨セクターの主要プレイヤーの複数社の破綻、そしてリスクに対する広範な不信感に直面していました。
今日、大幅な調整があったにもかかわらず、市場はより成熟した環境の中で、堅固なインフラ、深い機関投資家の流動性、パニック局面を緩和する規制された金融商品とともに発展しています。
ビットコインは、周期や時間軸の点で過去からインスピレーションを得続けているものの、2022年の弱気相場の最終的な激しさを忠実に再現する可能性は低いでしょう。市場は、より早期に、より抑制された、構造的に異なる弱気相場の終焉に向かって動いているように見えます。私の見解では、最大の下落幅は6万ドルから7万ドル程度と予想されます。
