Grayscaleは暗号分野で最大のファンドマネージャーです。ブラックロックは世界最大のファンドマネージャーだ。両者ともビットコインスポット上場投信（ETF）を提供する巨大なプレーヤーだが、グレイスケールのスタートダッシュは衰えつつある。
グレースケールは技術的な優位性からスタートした。クローズドエンド型ファンドのように何年も運用されるタイプの商品で、投資家は簡単に株式を換金することはできなかったが、尊敬されるブランドだった。投資家はそれを知っていた。
現在ではETFとして、投資家は簡単に株式を換金することができる。
その結果、ブラックロックの超人気iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）が急速に追い上げている。
ビットコインETFは、購入者が直接購入して保管することなく、デジタル資産へのエクスポージャーを得ることを可能にする投資手段である。ETFは株式のように取引され、個人投資家がビットコインに簡単にアクセスできるようになったため、面倒な暗号ウォレットや取引所は必要なく、ここ2ヶ月で数十億が市場に参入した。
1月のローンチに成功したブラックロックのIBITの運用資産は現在177億ドル。一方、グレイスケールのビットコイン・トラスト（GBTC）の運用資産は237億ドルで、年初の転換以来150億ドル以上流出している。
GBTCは、破産した暗号企業が債権者に返済するためにGBTC株をシフトしたため、ロケットスピードでビットコインをオフロードしている。同ファンドの手数料は1.5％で、IBITは最初の12カ月は0.12％、その後は0.25％に設定される。
このため、一部の投資家はGBTCから市場の他の商品に移行していると、専門家は以前TCNに語った。
その結果、IBITは急速に多くのビットコインを獲得し、GBTCはその一方でビットコインを失っている。
Bloomberg IntelligenceのETFアナリストEric Balchunas氏はTCNに対し、IBITがGBTCを追い抜くのは「必然」であり、このままいけば今月中にも実現する可能性があると語った。
「このままのペースで行けば、1ヶ月以内にそうなるかもしれません。Arkham Intelligenceのデータによると、毎週26,000BTC近くがGBTCから流出している。
月曜日には3億260万ドルがファンドから流出し、大混乱がまだ終わっていないことを示すとともに、BTCの価格に下落圧力をかけている（現在のトップコインは過去1週間で6％下落し、6万5665ドルで取引されており、史上最高値の7万3737ドルを11％以上下回っている）
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– Farside Investors (@FarsideUK) 2024年3月28日
CoinSharesのリサーチ責任者であるジェームス・バターフィル氏はTCNに対し、ファンドは出血を続けるだろうと語った： 手数料を下げるか、高い手数料を維持して損失を受け入れるかだ。バターフィル氏は、IBITが5月までにGBTCを買収すると考えている。
しかし、GBTCが運用資産額でIBITを逆転しても、グレイスケールのファンドはおそらくうまくいくだろう、とバルチュナス氏。「Grayscaleの良いところは、ビットコインの強気相場があり、我々の資金流出を補助してくれることだ」と彼は言い、GBTCはその忠実な基盤のおかげで、今後もうまくいくだろうと付け加えた
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