今週初め、ビットコインは9万ドルの水準を下回る動きを確実に示しています。前回の史上最高値以来続いているこの下落傾向が、機関投資家の信頼喪失の原因となっていると考えられます。
ビットコイン、機関投資家の信頼が大幅に低下
今週初め、ビットコインは9万ドルの水準を下回る動きが確定しました。前回の史上最高値から始まった下落トレンドが、機関投資家の信頼喪失の原因となっているようです。
ビットコイン：機関投資家の撤退に向かうのか？
ビットコインの様々な上昇サイクルには、その将来的なパフォーマンスに確信を持ち、意欲的な新規投資家の参入がしばしば伴います。伝統的な金融業界や機関投資家からの参入こそが、その価格を10万ドル超へと押し上げたのです。
しかし、今月の11月はBTC価格にとって下落傾向となる兆しが見られます。過去24時間で7％、過去1週間で15％下落した結果、価格は4月以来初めて9万ドルの水準を下回りました。
BTC価格が9万ドルを割り込む
一方、暗号資産ETP市場（ETFを含む上場投資商品）では、過去1週間で20億ドルを超える巨額の資金流出が記録されています。その要因として、ブルームバーグのアナリストは、「ETFの運用者や企業の財務部門」といった機関投資家の間で、確信が失われていることを挙げています。
実際、こうした一流の投資家たちは、「今年を通じてビットコインの正当性と価格を支える中核的存在」であり、BTCをインフレ、通貨安、政治的混乱に対するヘッジ手段として、主要な分散投資資産として位置づけてきました。
しかし、この物語――依然として脆弱なものです――は再びほころびを見せ始めており、市場をより静かではあるものの、同様に不安定化させる要因、すなわち「撤退」にさらされています。
ブルームバーグ
金やハイテク株に劣るBTCのパフォーマンス
この確信の喪失の主な原因は、特に金やハイテク株といった資産と比較して、ビットコインのパフォーマンスが期待外れであると見なされていることに起因すると考えられます。その理由として、ビットコインは過去1年間でマイナス1％のリターンを記録しているのに対し、Nvidiaや金（XAU）は同期間にそれぞれ40％近く、50％以上の上昇を示していることが挙げられます。
この状況により、ここ数ヶ月で機関投資家による目立たないながらも確実な撤退が進んでおり、その主な影響として、これまでBTCに対して抱かれていた期待値の見直しが表れています。同時に、シティグループのアナリストらは、1,000 BTC以上を保有する「クジラ」の数が大幅に減少していることを指摘しており、これは「人々の熱意が冷めた」ことを示唆していると考えられています。
BTCのクジラ（大口保有者）の数は減少する一方、小規模なポートフォリオは増加している
この見解に対し、仮想通貨取引所Bitfinexのアナリストたちは、「最近のデータを過度に悲観的に解釈すること」を避けるよう警告しています。実際、彼らは「クジラたちは恐怖から売却しているのではなく、ETFへの需要が弱まっている環境下で、徐々に利益確定を行っている」と説明しています。
こうしたポジション調整の期間は、資金の流れや流動性の状況が改善し、新たな上昇局面を迎える前に、ポジションやボラティリティをリセットする効果をもたらすことが一般的です。
Bitfinex
注：Glassnodeの最近のデータによると、この傾向はここ数日で逆転したようです。
大口投資家は下落時に買い、小口投資家は売り
9万ドル割れでビットコインを購入する最後のチャンス
一方、仮想通貨業界の古参プレイヤーたちは、長期的な視点に立っており、BTCの新たな下落についても、長いリストの次なる一環に過ぎないと捉え、依然として自信を持っています。
例えば、Xネットワーク上で、取引所Geminiを立ち上げた双子の兄弟の一人であるキャメロン・ウィンクルボス氏もその一人です。この記事の結論も同様です：
9万ドルを下回る価格でビットコインを購入できるのは、これが最後です！
キャメロン・ウィンクルボス
