エコシステムが期待した通り、The Mergeイベントに象徴されるEthereumのproof-of-stake consensusへの移行は、ETHのインフレを著しく低下させたと言えます。実際、ここ数日で収集したデータでは、95％の減少を示しています。
マージはETHのインフレに良い影響を与えました
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あるイーサリアム（ETH）教育コンテンツ制作者がTwitterで指摘したように、The Mergeのポジティブな効果は、市場で2番目に資本が大きい暗号通貨のインフレにすでに現れ始めています:
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ザ・マージから1週間ちょっと経ちました🐼。
もしイーサリアムがPoWのままだったら、ETHの供給量は〜100,000も増えていただろうね
その代わり、ETHの供給量は〜5,000程度しか増えていない
これはETHの純発行量の95％削減（今は非常に少ないバーンを含む）
– sassal.eth 🦇 (@sassal0x) September 23, 2022
のことです。
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彼の提示するデータは明らかに進化しているが、彼のスレッドから24時間経っても、彼の考えの本質は変わっていない。
PoS（プルーフ・オブ・ステーク）コンセンサスへの移行から1週間、本稿執筆時点で6,200ETH強の新規作成が行われています。もし、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスのままであれば、この値は同期間に115,300ETHを超える新規ETHとなったはずです。
これは、ほぼ95％のインフレ率低減に相当します。
さらにSassalは、そのデータを1年単位で投影してみた。彼は、PoWモデルでは520万ETHのインフレ、つまり現在の価格で70億ドルに相当するのに対し、PoSコンセンサスでは26万ETHの新規購入、つまり3億5千万ドルに相当すると示唆しています。
しかし、この考え方には限界があり、彼が計算した当時は正しかったとしても、すでに欠陥があるのです。
そしてそれには理由があり、EIP-1559以降、ETHの発行もブロックチェーンの利用に依存しているのです。ブロックチェーンが使われれば使われるほど、ETHが消費される。このネットワーク利用は不安定であるため、わずか数日の期間から信頼性の高い長期的なモデルを作成することはできません。
とはいえ、今回の投影は、関連性はないものの、ETHの発光に対するMergeの威力を十分に認識できるメリットがある。
」。
イーサはデフレになりつつあるのか
前述の通り、これはブロックチェーンの使い方次第です。このとき、ネットワークの負荷を考慮すると、PoWモデルの3.8％に対し、ETHは年間0.21％のインフレになるとウルトラサウンドマネーサイトは伝えています。
このデータは当然ながら日々変化していることを強調しておきたい。したがって、イーサリアムのブロックチェーンのサブスクリプションが過剰な強気相場では、資産がデフレの時期を経ることは確実であり、まだそのようなことはない。
また、Sassal氏はスレッドで、The Merge以前は、採掘者が自分たちの作品を売って経費をまかなうことで、ある程度の下落圧力を生み出していたと指摘している。これはもう仕方がないことです。
さらに良いことに、バリデータはノードを稼働させるためにETHをロックインする必要があります。つまり、バリデータが増えれば増えるほど、ETHが「固定化」され、価格上昇の環境作りに貢献することになります。
