暗号資産市場全体が低迷する中、Hyperliquidプラットフォームのトークン「HYPE」はここ数日で60％という目覚ましい上昇を記録している。年明け早々のこの急騰は、一体どのような理由によるものなのだろうか？
HYPEトークンが60％急騰：アンロックの懸念は後退か？
ローンチ以来、永久先物取引プラットフォーム「Hyperliquid」は、分散型金融（DeFi）および仮想通貨取引業界の構図を一新し、この分野の中央集権型取引所（CEX）のリーダーたちに対する明らかな競合相手としての地位を確立している。創業者兼CEOのジェフ・ヤン氏によれば、同プラットフォームの市場は現在、「TradFi資産の永久先物取引において最も流動性が高い」と見なされている。
しかし、この成功はここ数ヶ月で大きく損なわれており、HYPEの価格は9月の高値（象徴的な60ドルをわずかに下回る水準）から65％以上も急落した。その原因は、1月初旬に予定されていた大規模なトークンのアンロックという懸念であり、これにより大きな売り圧力が生じることが懸念されていたからだ。
しかし、1月末の現時点では状況は大きく異なっているようだ。ここ数日で60％の上昇が見られ、市場が逆の反応を示していることが明らかになっている。
Hyperliquidのトークン「HYPE」がここ数日で60％急騰
その理由として、EriconomicがX上で公開した詳細な分析によると、同氏が「HYPEをめぐる最大の混乱要因の一つ」と指摘した事象を受けて、投資家の懸念は結局「誤りだった」ことが判明したとのことです。
ほとんどのトラッカーは依然として、毎月990万HYPEがロック解除されていると示しており、これにより多くの市場関係者は、毎月約2億ドルの売り圧力が継続すると推測していた。しかし、この仮定は誤りであることが判明した。「ロック解除」は「分配」を意味しない。「分配」は「売却」を意味しない。そして「売却」は、それらが公開市場で売却されたことを意味しない。
Eroconomic
その理由として、EroconomicがXネットワーク上で公開した詳細な分析によると、同サイトが「HYPEをめぐる最大の混乱要因の一つ」と指摘した事象を受けて、投資家の懸念は結局「誤りだった」ことが判明したとのことです。
大半のトラッカーは依然として毎月990万HYPEがロック解除されていると示しており、これにより多くの市場参加者は、毎月約2億ドルの安定した売り圧力があると推測していた。しかし、この仮定は誤りであることが判明した。「ロック解除」は「分配」を意味しない。「分配」は「売却」を意味しない。そして「売却」は、それらが公開市場で売却されたことを意味するわけではない。
Eroconomic
HIP-3の未決済建玉が急増
一方、Hyperliquidプラットフォーム上の取引活動は、2025年後半に著しい減少を見せた後、現在再び増加傾向にあります。
この活動回復の主な要因は？Hyperliquidの公式Xアカウントによると、HIP-3市場の未決済建玉（OI）が「毎週新たなATH（過去最高値）を更新」しており、1月26日の7億9000万ドル、1ヶ月前の2億6000万ドルから、現在は10億ドルを超える総額となっている…
HyperliquidのHIP-3のオープンインタレストが10億ドルを突破
この取引活動は「最近、商品取引の急増に後押しされた」もので、1月28日には1日の取引高が象徴的な20億ドルの大台を突破した。そのうち90％は、Hyperliquid上の永久先物取引プラットフォームであるTradeXYZによるものである。
この状況に対し、トム・リー氏が率いる投資ファンドFundstratのアナリストたちは、「単なる暗号資産プラットフォームを超え、より広範なオンチェーン市場インフラへと進化している」と評価し、期待を寄せているようだ。
Hyperliquidの動きは、単なる暗号資産の反発以上のものになる可能性がある。HIP-3によるマルチアセット展開の可能性と、ドル安という追い風を背景に、投資家は（…）単なる暗号資産のベータとしてではなく、広義の市場インフラとしての評価に焦点を当てるべきだ。（…）継続的なイノベーションとファンダメンタルズの勢いが、当社のモデルポートフォリオにおけるHYPEの維持を後押ししている。
Fundstrat
KrakenおよびCoinbaseにおけるHYPEの上場
こうした目覚ましい成果により、Hyperliquidは間違いなく暗号資産の永久先物市場分野において欠かせないプラットフォームとしての地位を確立しており、そのトークンであるHYPEが、競合関係にある一部の主要取引所にも上場されるに至った。
実際、仮想通貨取引所Krakenは、Hyperliquidが構築する「金融のすべてを包含するブロックチェーン」の発展を支援するため、1月28日よりHYPEの取引を開始した。
一方、米国の大手コインベースは、「HyperliquidのHYPEをロードマップに追加した」と発表しており、正式な上場は「マーケットメイキングのサポートと十分な技術インフラ」が整い次第、承認される予定だ。
