La deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière, Ethereum (ETH), a mis en place un mécanisme de destruction de jetons le 5 août 2021, par le biais de la mise à niveau Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559. Depuis lors, près de 9 milliards de dollars de jetons ont été brûlés de manière cumulative, selon les données de Glassnode.
Un total d’environ 2,8 millions de jetons ETH ont été retirés de l’offre depuis que le mécanisme de combustion a été institué, selon les données d’ultrasound.money.
Valeur cumulée de l’approvisionnement en ETH brûlé. Source : Glassnode
Dans le graphique ci-dessus de Glassnode, le bleu reflète l’approvisionnement quotidien en ETH brûlé au prix spot, tandis que le rouge représente la valeur cumulée de l’ETH brûlé au fil du temps. Une analyse des données de Glassnode par TCN suggère que le taux de combustion quotidien d’Ethereum a considérablement diminué et a presque stagné depuis l’effondrement de Terra-Luna en mai 2022.
Pendant la période faste de 2021, 20 à 75 millions de dollars d’ETH étaient détruits chaque jour. Ce chiffre est tombé à seulement 2 à 4 millions de dollars d’ETH brûlés chaque jour en décembre 2022. Selon ultrasound.money, 1 896,30 ETH, d’une valeur d’environ 2,2 millions de dollars, ont été brûlés au cours de la dernière journée.
Il convient de noter que la baisse du taux de combustion quotidien de l’Ethereum est le reflet direct de la chute de l’activité de l’Ethereum dans le cadre du marché baissier actuel.
Comprendre l’importance du taux de combustion de l’ETH
La combustion des jetons fait référence à l’envoi de jetons à une adresse à partir de laquelle les jetons deviennent irrécupérables. Également appelé « destruction de jetons », le brûlage de jetons réduit l’offre en circulation de l’actif et contracte l’offre globale au fil du temps. Le mécanisme de combustion visait à réguler les frais de gaz d’Ethereum – les frais payés pour effectuer des transactions sur Ethereum.
Avant le mécanisme de combustion, les utilisateurs d’Ethereum devaient deviner les frais qu’ils devaient payer pour que leurs transactions soient incluses dans la blockchain. Cela entraînait une grande volatilité des frais de combustion d’Ethereum, en particulier pendant les périodes de forte congestion du réseau.
Des millions d’utilisateurs s’étant plaints des frais d’essence élevés, le réseau Ethereum a intégré le mécanisme de combustion des jetons. Conformément à la mise à niveau EIP 1559, les utilisateurs doivent payer des frais de base et un pourboire. Cela équivaut à ce que les utilisateurs paient des frais de base pour la livraison et un pourboire aux livreurs pour avoir livré à temps ou avant. Alors que le réseau brûle tous les frais de base, le pourboire est récompensé par les mineurs.
Un examen approfondi de l’approvisionnement quotidien en ETH brûlé et des données sur les frais de gaz de Glassnode indique que les frais de gaz moyens ont considérablement diminué, passant d’environ 100 Gwei avant la mise en œuvre de l’EIP 1559 à environ 15-20 Gwei. Par exemple, les frais de gaz moyens ont varié entre 100 et 200 Gwei entre janvier et avril 2021, tandis qu’ils ont grimpé en flèche au-delà de 200 Gwei pendant la congestion du réseau.
En d’autres termes, les frais de gaz moyens d’Ethereum ont diminué d’environ 80 % depuis la mise en œuvre du mécanisme de combustion.
Daily supply burn
Le prix moyen du gaz Ethereum était de 20,55 Gwei le 30 décembre, selon les données d’Etherscan. En outre, les données d’ultrasound.money indiquent que les frais moyens de gaz Ethereum s’élevaient à 16,2 Gwei au cours des 30 derniers jours.
En plus de la régulation des prix du gaz, le mécanisme de brûlage de l’ETH a été introduit pour exercer une pression déflationniste sur le jeton. En d’autres termes, le mécanisme de combustion réduit l’offre d’ETH, ce qui peut entraîner une augmentation du prix de l’ETH au fil du temps. Cela est dû au fait que le prix de tout actif est affecté par la loi de l’offre et de la demande, qui stipule qu’une diminution de l’offre entraîne une augmentation du prix.
Au moment de la rédaction de cet article, le taux d’inflation d’Ethereum ou son taux d’émission net s’élevait à 0,013 % par an, selon les données d’ultrasound.money. Si Ethereum n’était pas passé à un mécanisme de consensus POS (proof-of-stake), son taux d’émission aurait été de 3,588 % par an. Avec le passage au POS, le taux d’inflation d’Ethereum est tombé bien en dessous de celui du Bitcoin (BTC), qui émet de nouvelles pièces au taux de 1,716 % par an.
Selon les estimations d’ultrasound.money, environ 1,9 million de jetons ETH devraient être brûlés par an, tandis que seulement 622 000 jetons ETH devraient être émis chaque année.
Le prix d’Ethereum est actuellement en difficulté au milieu de l’hiver cryptographique – ETH se négociait à 1 196,52 $ au moment de la rédaction, en baisse de 67,88% pour l’année. Cependant, avec le mécanisme de combustion des jetons, l’ETH devrait devenir déflationniste, ce qui pourrait conduire à une augmentation de sa valeur à long terme.
