¿Estamos asistiendo ya al declive de las empresas que cotizan en bolsa y que forman parte de la dinámica de las «Digital Asset Treasuries» (DAT)? La pregunta surge ahora que la empresa estadounidense ETHZilla ha comenzado a vender sus ETH para financiar un programa de recompra de acciones.
ETHZilla: ¿el fracaso de una «Digital Asset Treasury» en marcha?
Hace tan solo unos meses, surgían por todas partes tesorerías de empresas de criptomonedas con el objetivo de revitalizar una actividad bursátil a menudo moribunda mediante compras masivas, en la mayoría de los casos dirigidas al Bitcoin. Un modelo que se exportó rápidamente al mercado de las altcoins, con una clara preferencia por Ethereum y su opción de staking asociada.
Posteriormente, la euforia inicial dio paso rápidamente a una desaceleración notable, incluso para el líder del sector, Strategy. Fue entonces cuando surgieron las primeras situaciones críticas, con empresas cuya capitalización había pasado a ser inferior a sus activos en BTC.
Una realidad que no beneficia en absoluto a sus accionistas, que acudieron en masa para aprovechar un «market net asset value» (mNAV) —la relación entre el valor de las criptomonedas en cartera y la capitalización bursátil de la empresa— capaz de impulsar sus rendimientos.
Los accionistas de la empresa ETHZilla no dirán lo contrario, si observamos la cotización de su acción en los últimos seis meses. .
La cotización de la acción de ETHZilla registra un importante retroceso
De hecho, esta «empresa tecnológica que une las finanzas tradicionales con las descentralizadas», que cuenta con un amplio respaldo del multimillonario Peter Thiel, acaba de anunciar un cambio de rumbo notable en su estrategia de Digital Asset Treasury.
El plan consiste en una primera venta de 40 millones de dólares de sus activos en ETH con el fin de financiar un programa de recompra de acciones.
Vender ETH para recomprar sus acciones
Según los términos de su comunicado de prensa, la empresa estadounidense habría puesto en marcha este programa desde el pasado 24 de octubre, en el marco de una decisión de su consejo de administración. ¿El objetivo? Iniciar la recompra de 250 millones de dólares en acciones de la empresa.
Para financiar este programa, ETHZilla anuncia que ya ha vendido «aproximadamente 40 millones de dólares de sus activos en ETH». Una operación que, por el momento, le habría permitido recomprar 600 000 acciones ordinarias por unos 12 millones de dólares, en el marco de una primera fase que consistirá en «recomprar sus acciones hasta que su valor liquidativo (NAV) se normalice».
Según el presidente del consejo de administración y director general de ETHZilla, McAndrew Rudisill, esta operación «aprovecha la solidez del balance» de su empresa para llevar a cabo recompras de acciones que se presentan como «inmediatamente relutivas».
Al llevar a cabo recompras de acciones de forma oportunista mientras nuestras acciones cotizan por debajo del NAV, prevemos reducir el número de acciones disponibles para las actividades de préstamo y empréstito de valores, al tiempo que aumentamos el valor liquidativo por acción de la Sociedad
McAndrew Rudisill
Un paso atrás que, a todas luces, no supone el final de la carrera, ya que «ETHZilla sigue manteniendo unos 400 millones de dólares en ETH en su balance para respaldar futuras iniciativas estratégicas». Pero, ¿por cuánto tiempo?
