A tokenização está a afirmar-se como um elemento central da ligação que se está a estabelecer entre as finanças tradicionais e as criptomoedas, com a ajuda da blockchain. Uma inovação apresentada como essencial para a modernização dos mercados norte-americanos, desde que a liquidez consiga acompanhar essa evolução.
A tokenização do mercado dentro de 2 anos
O facto parece ser aceite por muitos intervenientes das finanças tradicionais: o princípio da tokenização de ativos do mundo real (RWA) irá redistribuir as cartas em certos setores, desde o mercado imobiliário às bolsas de valores, passando pelos títulos do Tesouro.
Uma transformação já amplamente iniciada pelo líder mundial em gestão de ativos, a BlackRock, na sequência do lançamento do seu fundo BUIDL, particularmente presente no mercado em plena expansão dos títulos do Tesouro americano, mas também por alguns gigantes bancários desejosos de tokenizar os depósitos e as transferências dos seus clientes.
Mas isso seria apenas o início de algo muito maior, de acordo com as recentes declarações do presidente da SEC dos Estados Unidos, Paul Atkins, ao canal de notícias financeiras Fox Business. Com efeito, ele considera a tokenização como «a chave para modernizar os mercados americanos» nos próximos anos.
O próximo passo surge com os criptoativos e a tokenização do mercado, o que trará enormes benefícios, nomeadamente ao reduzir o risco e tornar as coisas muito mais previsíveis e transparentes na cadeia de blocos.
Para Paul Atkins, a tokenização deverá permitir resolver problemas recorrentes das finanças tradicionais, como a falta de transparência, a acessibilidade do mercado ou ainda os riscos associados aos prazos de liquidação e entrega, a ponto de se impor como o modelo dominante dentro de dois anos.
Um mercado sempre em busca de liquidez
No entanto, alguns especialistas continuam céticos, como, por exemplo, o cofundador e CEO da empresa Securitize, Carlos Domingo, especializada no fornecimento de infraestrutura dedicada à tokenização para atores como a BlackRock e o seu fundo BUIDL. Em causa: uma acessibilidade teórica que terá de, antes, reforçar a sua liquidez disponível na prática.
Fornecer liquidez a uma classe de ativos parece ser tão importante quanto garantir a sua acessibilidade. Havia a impressão de que a tokenização iria tornar os ativos ilíquidos em líquidos, e isso não aconteceu, pois um ativo ilíquido continua a ser ilíquido, quer o tokenize ou não.
Carlos Domingo
Atualmente, o mercado da tokenização — estimado em 18 mil milhões de dólares — concentra-se exclusivamente em setores altamente líquidos, ao ponto de impor o dólar como «o ativo tokenizado de maior sucesso», com um mercado de stablecoins estimado em 300 mil milhões de dólares.
Quotas do mercado de tokenização
Ao mesmo tempo, os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados apresentam uma valorização próxima dos 9 mil milhões de dólares, enquanto as ações têm dificuldade em atingir os 640 milhões de dólares.
