顧客がビットコイン（BTC）の上昇に賭けつつ、下落リスクをある程度ヘッジできるようにするため、JPMorganはストラクチャード商品を発売します。BlackRockのIBIT ETFを組み込んだこの新商品の詳細はこちらです。
JPモルガン、ブラックロックのビットコインETFを組み入れたストラクチャード商品を発表
米国証券取引委員会（SEC）に提出された書類の中で、JPモルガンは、ブラックロックのスポットビットコインETF「IBIT」を組み込んだ新しいストラクチャード商品の仕組みについて詳しく説明しました。
まず、ストラクチャード商品について簡単に振り返ってみましょう。これは、株式、商品、その他の資産の価格変動にエクスポージャーを持つことができる投資商品であり、一定の条件下で利回りが保証され、価格下落に対する保護が提供されます。原資産の価格が一定の限度まで下落した場合、投資家は保護されますが、その代償として、当該資産の上昇ポテンシャルを十分に享受できない可能性があります。
このため、ファンドマネージャーはオプションなどの様々な金融商品を活用しますが、ストラクチャード商品が投資家に提供する安心感は、一般的に高額な手数料という代償を伴います。
JPMorganのストラクチャード商品自体に関しては、今後数年間のIBIT価格の推移に応じて、様々なシナリオが想定されます。
例えば、2026年12月21日にIBIT ETFの価格が、近日中に決定される価格以上であれば、このストラクチャード商品の口数（1口あたり1,000ドル）は自動的に償還され、16％の利回り、すなわち1口あたり160ドルが支払われます。
一方、IBITの1口あたりの価格が目標値を下回った場合、この構造化商品の口数は2028年まで有効となります。したがって、2028年12月20日にこれらの「ノート」の満期が到来した際、IBITの利益を最大1.5倍まで増幅させることも可能ですが、下落幅が40％を超えた場合には同程度の損失を被る可能性もあります。
以下の表は、2026年に自動早期償還が行われなかった場合、初期投資額100ドルでの当該期間における想定パフォーマンスを示しています：
2028年のJPMorgan構造化商品の予想リターン
もしもベアマーケットが目前に迫っている場合、JPMorganがここでBTC価格の過去のサイクルに沿った予測を行っていることがわかります。その理由は、次回の半減期が2028年4月10日と推定されており、その時期には再びブルマーケットに入っている可能性があるからです。
木曜日に発表されたレポートの中で、JPモルガンのアナリストたちはビットコインの機関投資家による採用が進んでいることを指摘しています：
暗号資産セクターは、ベンチャーキャピタル型のエコシステムから離れ、個人投資家の投機ではなく機関投資家の流動性によって支えられた、従来の取引可能なマクロ経済的資産クラスへと近づきつつあります。
また、同レポートでは長期的な目標株価を24万ドルと見積もっており、BTCを「今後数年にわたり高い成長ポテンシャルを持つ投資対象」と位置付けています。
