En los mercados bursátiles, todo se reduce a una rotación entre las principales clases de activos y, en lo que respecta al Bitcoin, existe un potente ciclo relativo con los metales preciosos, en consonancia con la tendencia subyacente del oro y la plata. Descubra el análisis de Vincent Ganne.
El oro y la plata han superado ampliamente al BTC durante el último año
¿Podrá el precio del Bitcoin recuperarse durante este primer trimestre de 2026, mientras se debate acaloradamente si el mercado ha entrado en un mercado bajista cíclico o solo en una corrección de mitad de ciclo antes de alcanzar un nuevo récord?
En bolsa, todo se reduce a una rotación entre las grandes clases de activos y, en lo que respecta al BTC, existe un potente ciclo relativo con los metales preciosos, con la tendencia subyacente del oro y la plata. El año pasado, los metales preciosos arrasaron frente a la competencia: la plata subió más de un 150 % y el oro, más de un 60 %, mientras que el BTC cerró el año a la baja.
Estos tres mercados se benefician de una amplia oferta de ETF al contado estadounidenses y es este vehículo de inversión el que crea un fenómeno de vasos comunicantes. En definitiva, es inconcebible que el precio del bitcoin retome una tendencia alcista de fondo mientras el oro y la plata continúen su movimiento alcista vertical en el mercado de materias primas.
El oro y la plata son ahora las dos primeras capitalizaciones bursátiles mundiales, por delante de las Magnificent 7, y el bitcoin es ahora mucho más pequeño, incluso dos veces más pequeño que la plata en bolsa.
Los ratios BTC/ORO y BTC/PLATA bajo vigilancia
El análisis técnico de los ratios BITCOIN/ORO y BITCOIN/PLATA permite evaluar adecuadamente el ciclo relativo entre la tendencia de los metales preciosos y la tendencia del BTC. Históricamente, cada mínimo importante de estos dos ratios se corresponde con el final de una fase bajista cíclica para el BTC.
En la fase actual, el análisis técnico de estos dos ratios muestra una situación de sobreventa masiva que favorece un cambio de tendencia a favor del BTC. Sin embargo, un mercado puede permanecer en sobreventa durante mucho tiempo antes de presentar señales de un cambio alcista. Por lo tanto, es necesario mantener estos dos ratios bajo una estrecha vigilancia, ya que el cambio cíclico se acerca claramente y esto debería permitir que el BTC se recupere.
Desde un punto de vista puramente macrofinanciero, esta dinámica se inscribe en un contexto de búsqueda de protección frente a la erosión monetaria, el endeudamiento estructural de los Estados y las persistentes incertidumbres geopolíticas. El oro y la plata desempeñan plenamente su papel de valores refugio, mientras que el bitcoin, aún percibido como un activo más volátil, tiende históricamente a obtener un rendimiento superior en una segunda fase, una vez que los mercados han absorbido la fase inicial de tensión.
Desde el punto de vista técnico, los gráficos de ratios muestran una compresión avanzada de las tendencias bajistas del BTC frente a los metales preciosos, con soportes a largo plazo alcanzados o en proceso de ser probados. Este tipo de configuración ha precedido a menudo a fases de recuperación del bitcoin, no necesariamente frente al dólar, sino en primer lugar frente al oro y la plata, lo que indica un retorno progresivo del apetito por el riesgo.
También es interesante señalar que los ciclos del BTC tienden a alinearse con períodos de capitulación relativa, más que absoluta. En otras palabras, el bitcoin no necesita que el oro y la plata se desplomen para repuntar, sino simplemente que su dinámica alcista se debilite lo suficiente como para liberar flujos hacia activos con mayor potencial de rendimiento.
Por lo tanto, mientras los ratios BTC/XAU y BTC/XAG no confirmen un claro cambio de tendencia alcista, cualquier repunte del bitcoin seguirá siendo frágil y estará sujeto a fuertes volatilidades. Por el contrario, una estabilización y posterior inversión de estos ratios constituirían una señal importante que indicaría que la rotación cíclica se ha iniciado efectivamente, allanando el camino para una nueva fase de rendimiento superior del BTC en los próximos meses.
