Según las previsiones, el sector de los mercados de predicción alcanzará los 100.000 millones de dólares en 2035. Sin embargo, es en los mercados basados en la guerra y la información privilegiada donde Polymarket y Kalshi realmente destacan. En este reportaje, desciframos lo que supone el auge de estas plataformas, acompañados de las inestimables explicaciones de Armand Drouet, miembro del equipo de Crecimiento de Kalshi que tuvo la amabilidad de responder a nuestras preguntas.
Los límites de los mercados de predicción.
Los límites de los mercados de predicción
Plataformas como Polymarket y Kalshi han disfrutado de una popularidad meteórica. Sus volúmenes de negociación combinados ascienden ahora a casi 10.000 millones de dólares sólo en noviembre de 2025.
Sin embargo, en sus inicios, los mercados de predicción ocupaban un lugar en las sombras del ecosistema financiero, conocidos principalmente por los criptoinversores y limitados a predicciones sobre deportes y resultados electorales. Entonces, la geopolítica y los acontecimientos relacionados con guerras y conflictos aparecieron en Polymarket, impulsando a estos mercados al centro de atención.
Actualmente, los acontecimientos geopolíticos representan entre el 5% y el 8% del volumen total de los mercados de predicción. Desde el comienzo de 2026, sólo un contrato en Polymarket para «Ataques estadounidenses contra Irán por…» ha generado más de 155 millones de dólares de volumen en el momento de escribir estas líneas.
La evolución de este mercado es reveladora. Inicialmente, los operadores estimaban la probabilidad de una intervención militar estadounidense en Irán en un 35%. Esta cifra ha aumentado bruscamente hasta superar el 67% a finales de marzo, tras una sucesión de diferentes tensiones.
El Wall Street Journal también ha informado de que muchos críticos advierten de los incentivos perjudiciales que pueden crear los contratos de predicción relacionados con la guerra, sobre todo si los responsables de llevar a cabo las operaciones militares se ven tentados por las posiciones especulativas en estos mercados.
El 2 de enero de 2026, pocas horas antes de la incursión de las fuerzas especiales estadounidenses que condujo a la captura del presidente venezolano Nicolás Maduro, un operador anónimo se embolsó 436.000 dólares en la plataforma de predicción Polymarket tras la captura de Maduro. Varios analistas han acusado a Polymarket de ser una plataforma en la que las operaciones con información privilegiada no sólo están permitidas, sino que se fomentan.
Los operadores anónimos se embolsaron 436.000 dólares.
Si bien Polymarket permanece en la oscuridad en relación con las diversas cuestiones planteadas, no es el caso de Kalshi, el otro líder en mercados de predicción. La empresa ofrece seguridad a nivel institucional, transformando una predicción en un activo financiero protegido para sus clientes. En una entrevista concedida a Cryptoast, Armand Drouet, miembro del equipo de Crecimiento de Kalshi, explica que:
La seguridad de las predicciones es una de las claves de su éxito.
Para nuestros usuarios, esto garantiza una estricta segregación de los activos y la compensación por una cámara autorizada, asegurando que cada dólar está protegido contra el riesgo de quiebra o piratería.
En contraste con Polymarket, Kalshi prohíbe formalmente a los políticos y expertos con información confidencial operar en mercados relacionados con sus funciones. Y con respecto a los contratos relacionados con la guerra, Armand añade:
Para Tarek y Luana [los cofundadores de Kalshi], Kalshi debe ser una infraestructura seria en la que no se comercie con la muerte. Este deseo interno encaja con una estricta obligación legal: como bolsa regulada en Estados Unidos, Kalshi está sujeta a las normas de la CFTC, que prohíben formalmente los contratos relacionados con el terrorismo, el asesinato o la guerra, considerados contrarios al interés público.
El silencio de la administración Trump
Hoy en día, existe un vacío normativo en lo que respecta a los mercados de predicción en Estados Unidos. Legalmente, es la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) la que tiene autoridad para regular estos contratos de eventos. La Ley de Intercambio de Materias Primas le permite incluso prohibir determinados contratos si los considera contrarios al interés público. En 2024, la CFTC había propuesto de hecho normas restrictivas argumentando que:
Tal especulación es fundamentalmente ofensiva y podría potencialmente aumentar el riesgo de un ataque terrorista, asesinato o acto de guerra al proporcionar un incentivo financiero para que un perpetrador tome una posición y luego se beneficie cometiendo él mismo el acto atroz.
Sin embargo, estas normas propuestas nunca entraron en vigor. Desde la llegada de la administración Trump, la trayectoria se ha invertido. En enero de 2026, el nuevo presidente de la CFTC retiró las propuestas restrictivas de 2024, que pretendían prohibir los contratos deportivos y políticos en los mercados de predicción.
Este giro de 180 grados se explica en particular por los vínculos directos entre la administración y las plataformas: Donald Trump Jr forma parte del consejo de administración de Kalshi y Polymarket, al tiempo que es socio de 1789 Capital, un fondo de capital riesgo que ha invertido en Polymarket. Armand Drouet explica que:
La posición actual de la CFTC no es una renuncia, sino una adaptación. Aunque la administración Trump respira aires de desregulación, son sobre todo los éxitos jurídicos de Kalshi y la necesidad de repatriar los volúmenes extraterritoriales los que dictan este nuevo rumbo. Para la CFTC, ya no se trata de prohibir, sino de garantizar que estos mercados funcionen con la misma integridad que las bolsas tradicionales.
Doce hombres enfadados
Un grupo de doce senadores estadounidenses ha decidido formar un frente unido contra el vacío normativo que rodea a los mercados de predicción. El 11 de enero de 2026, la senadora demócrata por Nevada Catherine Cortez Masto encabezó a sus colegas en el envío de una carta formal al presidente de la CFTC, Michael Selig, exigiendo respuestas concretas sobre el plan para combatir el uso de información privilegiada, la manipulación y el fraude en los mercados de predicción.
Según su carta, si los contratos de los mercados de predicción que implican operaciones militares u otras consideraciones de seguridad nacional se manipulan con información privilegiada, es posible que adversarios extranjeros como China o Rusia puedan beneficiarse:
Los contratos de los mercados de predicción que implican operaciones militares u otras consideraciones de seguridad nacional se manipulan con información privilegiada.
Los contratos de pronósticos que crean apuestas sobre operaciones militares u otras consideraciones de seguridad nacional corren el riesgo de exponer información sensible a adversarios extranjeros.
Armand Drouet explica que los senadores, a menudo empujados por los lobbies de los casinos y las tribus, están intentando recalificar los «contratos de eventos» como “apuestas” para someterlos a las diferentes leyes de cada estado y proteger así a los monopolios de las apuestas, también señala que:
Los «contratos de eventos» pueden ser manipulados para obtener información privilegiada.
Los tribunales federales han dictaminado que, como Mercado de Contratos Designado (DCM), Kalshi cae bajo la jurisdicción de la CFTC, lo que anula el poder de prohibición de los estados («federal preemption»). La administración Trump aboga por la desregulación y el nuevo presidente de la CFTC remite a los senadores a las sentencias judiciales.
NUEVO: El presidente de la CFTC, Michael Selig, anuncia planes para elaborar nuevas normas para la industria de los mercados de predicción.
«Es hora de reglas claras y un entendimiento claro de que la CFTC apoya la innovación legal en estos mercados.» pic.twitter.com/DJSP39jXIV
– Cointelegraph (@Cointelegraph) 30 de enero de 2026
Según Bloomberg, también es inminente una reforma de los mercados de predicción. El nuevo presidente de la CFTC, Selig, ha pedido a su equipo que cree un nuevo marco regulador claro. Aunque su predecesor se mostraba hostil al sector, Selig aclara su postura explicando:
La CFTC es un mercado de valores.
Es hora de reglas claras y de una reafirmación inequívoca de que la CFTC apoya la innovación legal en estos mercados. De acuerdo con mi compromiso de promover la innovación responsable en los mercados de criptomonedas, seguiré apoyando el desarrollo responsable de los mercados de contratos de eventos.
Sea como fuere, los mercados de predicción, antaño meras curiosidades, se han convertido ahora en auténticos instrumentos con considerables consecuencias financieras. Su extensión a los conflictos geopolíticos, sin embargo, sigue planteando cuestiones éticas que a día de hoy siguen sin respuesta.
