Pomimo swojej legendarnej zmienności, rynek kryptowalut opierał się dotychczas na powtarzających się cyklach, takich jak różne halvingi Bitcoina. Według ekspertów logika ta stała się obecnie nieaktualna.
Czteroletni cykl kryptowalutowy przestał istnieć
Rynek kryptowalut często postrzegany jest jako cyfrowa dżungla, w której panuje zmienność i całkowity brak zasad. Jednak jego rozwój odpowiada znacznie bardziej precyzyjnej dynamice, niż się wydaje, na przykład powtarzalności cykli związanych z okresami hossy.
Logika ta pozwalała dotychczas z większą lub mniejszą dokładnością przewidywać perspektywę nowego historycznego szczytu kursu bitcoina po uruchomieniu jednego z jego halvingów zaprogramowanych co 4 lata, po czym następował efekt uboczny w postaci przeniesienia osiągniętych zysków do Ethereum i rynku altcoinów, w kolejności malejącej według kapitalizacji.
Według specjalistów z firmy Wintermute zajmującej się utrzymywaniem płynności rynku, „mechanizm transmisji” ten uległby znacznemu „osłabieniu” w 2025 r., do tego stopnia, że stałby się „przestarzały”. Uważają oni bowiem, że „wyniki rynków nie są już dyktowane przez samorealizujące się narracje dotyczące wyczucia czasu, ale przez kierunek przepływów płynności i koncentrację uwagi inwestorów”.
Nowe instrumenty finansowe, w szczególności ETF i Digital Asset Treasuries (DAT), ewoluowały w kierunku modeli typu „ogrody zamknięte ”. Chociaż zapewniają one stały popyt na kilka aktywów o dużej kapitalizacji, nie rozprzestrzeniają się one w naturalny sposób na cały rynek.
Wintermute
Kryptowaluty: bardziej ugruntowana klasa aktywów
Według analityków Wintermute, zainteresowanie inwestorów detalicznych w ciągu ostatniego roku „w znacznym stopniu przeniosło się na akcje i rynki prognoz”, a kilka głównych altcoinów – w szczególności Bitcoin i Ethereum – „pochłonęło ogromną większość nowego kapitału”.
W tym szczególnym kontekście cykle związane z różnymi popularnymi narracjami dotyczącymi kryptowalut miały znacznie krótszy czas trwania, ze średnią wynoszącą około 20 dni w 2025 r., w porównaniu z 60 dniami w poprzednim roku i wynikami nadal przekraczającymi 40 dni w 2022 i 2023 r.
Rok 2025 nie przyniósł oczekiwanego ożywienia, ale z perspektywy czasu może oznaczać początek przejścia kryptowalut ze statusu aktywów czysto spekulacyjnych do bardziej ugruntowanej klasy aktywów.
Wintermute
Po podsumowaniu sytuacji analitycy Wintermute próbują przewidzieć trzy trendy sprzyjające dalszemu rozszerzeniu rynku, mając świadomość, że aby scenariusz ten mógł się zrealizować, musi spełnić się co najmniej jedna z poniższych opcji:
- Otwarcie ETF lub DAT poza kanałami instytucjonalnymi;
- Wystarczająco silny wzrost wartości Bitcoina lub Etheru, aby wpłynął on na rynek altcoinów;
- Powrót zainteresowania inwestorów indywidualnych kryptowalutami.
