Terwijl de hashrate op Bitcoin op het laagste punt sinds september staat, wijzen enkele on-chain gegevens op een capitulatie van de miners. Wat is er aan de hand?
Bitcoin-miners lijden onder de daling van de markt
In de Bitcoin (BTC)-miningindustrie moeten verschillende parameters in aanmerking worden genomen om te bepalen of een activiteit al dan niet rendabel is.
We kunnen onder andere de rekenkracht van een miner (zijn hashrate) noemen, de moeilijkheidsgraad van het minen, waarvan de waarde deels afhangt van de totale hash die op het netwerk wordt ingezet, de kosten van elektriciteit, eventuele bijkomende inkomsten uit bijvoorbeeld de verkoop van warmte, evenals de prijs van BTC en de activiteit van het netwerk, die meer of minder kosten met zich meebrengt.
Door al deze variabelen maakt het minen van Bitcoin cycli door van winstgevendheid en andere cycli waarin de kasmiddelen zwaar op de proef worden gesteld. Wat dit laatste punt betreft, zullen de financieel minder solide spelers ervoor kiezen om hun machines uit te schakelen of zich op andere activiteiten te richten, bij gebrek aan winstgevendheid. Wanneer dit zijn hoogtepunt bereikt, spreken we van capitulatie van de miners.
De markt reguleert zichzelf zodanig dat hoe minder miners er zijn, hoe gemakkelijker het wordt om te minen, waardoor spelers worden gemotiveerd om hun machines weer aan te zetten, waardoor cycli ontstaan die met on-chain-analyse kunnen worden waargenomen.
Terwijl de prijs van Bitcoin sinds zijn hoogste punt ooit (ATH) op 6 oktober met 28% is gedaald, is de moeilijkheidsgraad van het minen in dezelfde periode met 6% gedaald. Dit komt doordat de prijsdaling de winstgevendheid van miners heeft ondermijnd, waardoor sommigen het netwerk hebben verlaten. Op weekbasis is de rekenkracht die op Bitcoin wordt ingezet sinds het ATH van oktober met 12,34% gedaald, van 1.140.060.419 TH/s naar 999.375.511 TH/s:
Tegelijkertijd laat de Hash Ribbon een periode van capitulatie zien die eind november is begonnen. De Hash Ribbon wordt berekend op basis van het 30-daags voortschrijdend gemiddelde (MA30) en het 60-daags voortschrijdend gemiddelde (MA60) van de hashrate. Wanneer de MA30 onder de MA60 komt, wordt de grafiek donkerrood, wat duidt op capitulatie. Omgekeerd wordt de grafiek lichtrood wanneer de MA30 weer boven de MA60 komt, wat duidt op een terugkeer van de miners. Ondanks enkele onderbrekingen lijkt de huidige periode van capitulatie dan ook de belangrijkste sinds de zomer van 2024:
Op de beurs krijgen ook de Bitcoin-miners klappen, zoals MARA en CleanSpark, die sinds 6 oktober respectievelijk 44,85% en 23,29% hebben verloren. Ondertussen wordt BTC op het moment van schrijven verhandeld tegen een prijs van 91.100 dollar, een daling van 2% in de afgelopen 24 uur.
