Bittensor ha appena raggiunto un traguardo storico. Per la prima volta dal lancio della rete, il protocollo ha subito il suo primo halving, un evento importante che modifica profondamente le dinamiche di emissione della sua criptovaluta TAO. D’ora in poi, le emissioni giornaliere passeranno da 7.200 a 3.600 TAO, segnando una transizione importante per l’intero ecosistema. Analisi di questo evento chiave per l’ecosistema.
Emissione dimezzata
Come il Bitcoin, il TAO ha un’offerta massima limitata a 21 milioni di unità. Tuttavia, a differenza del Bitcoin, l’halving di Bittensor non è determinato dal numero di blocchi raggiunti, ma dal numero totale di TAO emessi. In concreto, finché l’offerta totale non raggiunge determinate soglie predefinite, la rete continua a emettere TAO a un ritmo fisso. Prima di questo primo halving, ogni blocco, prodotto ogni 12 secondi, generava 1 TAO, ovvero circa 7.200 TAO al giorno. Pertanto, dall’halving vengono ora generati 0,5 TAO ogni 12 secondi.
Un altro meccanismo chiave è il riciclaggio. Una parte dei TAO utilizzati per registrare miner e sottoreti viene rimandata all’offerta “non emessa”. In concreto, questo processo riduce artificialmente la circolazione reale e può ritardare l’arrivo di un halving.
Offerta non emessa
Corrisponde alla quota di TAO compresa nel limite massimo di 21 milioni, ma che non è stata ancora creata. Questi token saranno emessi gradualmente nel tempo, tramite l’emissione di blocchi.
Da febbraio 2025, Bittensor ha anche introdotto il concetto di Dynamic TAO. Ogni sottorete dispone ora di un proprio token Alpha, scambiabile con TAO sui mercati decentralizzati. Questi token Alpha seguono la stessa logica di limitazione e halving dei TAO, ma con una sfumatura importante: solo la quota di token Alpha immessa nei pool di liquidità è interessata dalla riduzione delle emissioni.
Cosa significa questo per l’ecosistema Bittensor?
Questo primo halving segna una svolta per Bittensor. La riduzione delle emissioni ha un effetto diretto sulla liquidità disponibile nei pool delle sottoreti. Meno TAO emessi significa anche meno TAO e Alpha immessi quotidianamente. D’altra parte, non tutti gli attori sono interessati allo stesso modo. Le distribuzioni di Alpha ai miner, ai validatori e ai proprietari di sottoreti rimangono invariate.
Per il TAO, così come per il BTC, il calo dell’inflazione è un segnale forte. Vengono creati meno token, mentre la domanda di servizi legati all’intelligenza artificiale continua ad aumentare.
Questa nuova configurazione favorisce le sottoreti più vecchie. Lanciate prima dell’halving, hanno beneficiato di diversi mesi, se non anni, di iniezioni di liquidità più elevate. Al contrario, le nuove sottoreti dovranno fare i conti con flussi più limitati, rendendo la concorrenza più agguerrita.
Tuttavia, questo cambiamento non è privo di rischi. Una liquidità più scarsa può accentuare il divario tra le sottoreti più performanti e i progetti meno solidi. Gli errori di progettazione, la mancanza di un utilizzo reale o una cattiva allocazione del capitale diventeranno più difficili da nascondere. La rete sta gradualmente entrando in una fase di efficienza piuttosto che di rapida espansione.
Inoltre, una riduzione dei premi in TAO potrebbe scoraggiare i miner e i validatori di piccole dimensioni, portando a una centralizzazione di queste attività da parte di attori più grandi.
Cosa c’è da ricordare
Il primo halving di Bittensor non è un evento a breve termine. Non si tratta né di un segnale di mercato immediato, né di una promessa di aumento istantaneo del prezzo del TAO. Riducendo l’inflazione e mantenendo gli incentivi, Bittensor avvia una transizione verso un ecosistema più maturo, in cui il valore si basa maggiormente sull’uso reale e sulle prestazioni delle sottoreti. Come per Bitcoin agli inizi, gli effetti di questo halving si misureranno nel tempo.
