Fed na začátku měsíce ukončil program kvantitativního zpřísňování, ale dočkáme se nyní návratu kvantitativního uvolňování? Podívejme se na to podrobněji.
Dočkáme se po ukončení kvantitativního zpřísňování ze strany Fedu návratu kvantitativního uvolňování?
V závislosti na tom, zda je prioritou centrální banky udržet určitou měnovou stabilitu nebo oživit ekonomiku, má k dispozici několik nástrojů. Nejznámější proměnnou na trhu jsou základní úrokové sazby, které lze podle ekonomické situace snižovat nebo zvyšovat.
Lze také použít dva další protichůdné nástroje:
- Kvantitativní zpřísňování (QT);
- A kvantitativní uvolňování (QE).
První z nich odkazuje na program, v rámci kterého centrální banka prodává dluhy uvedené ve své rozvaze na finančních trzích, čímž může snížit peněžní zásobu a pokusit se zpomalit inflaci. Naopak program QE se vyznačuje právě peněžní zásobou a centrální banka přidává dluhy do své rozvahy, aby stimulovala ekonomiku.
1. prosince loňského roku ukončila americká centrální banka (Fed) svůj program kvantitativního zpřísňování, a proto si můžeme klást otázku, zda se brzy dočkáme návratu kvantitativního uvolňování. V takovém případě by to mohlo stimulovat trhy, včetně bitcoinu (BTC), ale na druhou stranu by to znamenalo další zrychlení inflace v měsících následujících po tomto rozhodnutí.
Prozatím se návrat QE nezdá být na pořadu dne, i když některé signály tomu nasvědčují. Zatímco Fed minulý měsíc uvedl, že jeho rezervy jsou „něco nad adekvátní úrovní“, John Carroll Williams, předseda Fedu v New Yorku, vysvětlil, že dalším krokem bude určení, kdy se tyto rezervy dostanou na „adekvátní“ úroveň:
Pak bude čas zahájit proces postupného nákupu aktiv, který udrží adekvátní úroveň rezerv, zatímco ostatní pasiva Fedu porostou a základní poptávka po rezervách se bude časem zvyšovat.
Zatímco minulá data ukazují, že někdy se období QT a QE přímo navazovala, opak je také pravdou, zejména v letech 2014 až 2018, jak ukazuje rozvaha aktiv Fedu vyjádřená v milionech dolarů:
S bilancí 6 535,78 miliard dolarů je třeba poznamenat, že aktiva Fedu zůstávají výrazně vyšší než před pandemií COVID, i když se uvedená bilance vrátila na úroveň z dubna 2020.
V příštích týdnech se dozvíme více o budoucích plánech centrální banky a uvidíme, jak na ně zareaguje trh. Mezitím se podle prognóz s téměř 90% pravděpodobností dočkáme 10. prosince snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů, tedy na úroveň 375 až 400 bodů.
