12万4000ドルを超える最高値を記録して以来、ビットコインは10％以上の大幅な調整局面に入っています。これは、待望の10万ドルという象徴的な水準への回帰を告げるものとなるのだろうか？
「急激な変動の影響を強く受ける」ビットコイン
ドナルド・トランプ大統領による関税戦争の勃発以来、BTCの価格は現在、複雑なマクロ経済環境の中で変動している。しかし、その他のデータも無視してはならない。
K33 Research社のリサーチ責任者、ヴェトル・ルンド氏が最近の分析で指摘したように、ビットコイン市場は過去最高値を更新した後、「快適な停滞」状態にある。その原因は、ビットコインにとって歴史的に不利な9月であるだけでなく、他にもある。
ヴェトル・ルンド氏によると、ドナルド・トランプ大統領の関税措置の真の影響は、まもなく米国の生産者物価指数（PPI）および消費者物価指数（CPI）に顕在化し、下落傾向をもたらす可能性が高いとのことです。
この方程式に、彼はもう一つの不安定要因となる可能性のあるデータを追加している。ビットコイン先物市場の建玉残高が年間最高値を更新していることだ。実際、大きなレバレッジの乱用は、相場が下落に転じた場合に、急激な清算の引き金となる可能性がある。
この状況により、ビットコインは「急激な上昇・下落の動きに非常にさらされやすい」状態となっています。新たなマクロ経済データが発表され、BTC が 101,000 ドルから 94,000 ドルまでの価格水準まで下落する可能性があるというシナリオも想定されます。
BTCの価格は「熱狂から疲弊へ」と移行するのでしょうか？
分析機関 Glassnode の見解は、一見するとやや楽観的であるように見えます。BTC の短期保有者の収益性は、最近の大量売却で 90% 以上から 42% に低下した後、60% レベルまで回復しました。しかし、ビットコイン市場には依然として脆弱性が残っています。
ビットコインは、投資家の強い買い需要を受けて、104,000ドルから116,000ドルの価格帯で安定しています。先物契約とETFのフローは、需要の低下を示しています。116,000ドルを上回った場合、上昇トレンドが再開する可能性がある一方、116,000ドルを下回った場合、93,000ドルから95,000ドルへの下落が始まるリスクがある。
Glassnodeのアナリストによると、ビットコインの現在の脆弱性は、これまでの上昇相場を大きく支えてきたスポットETF市場への流入が大幅に減速していることが一因である可能性がある。イーサリアムに対する支配力の回復は、ポジティブな兆候と言えるだろうか？
いずれにせよ、Vetle Lund氏は、ビットコインは「世界的な混乱や国際貿易の制限的な状況」を気にしないため、長期的にはまったく異なる展開になるだろうと強調している。短期的には、慎重な姿勢が求められる。
