随着比特币价格持续下跌，Strategy公司因披露2025年第四季度亏损124亿美元而再次成为舆论焦点。这一局面似乎并未让公司管理层感到担忧，恰恰相反……
Strategy公布2025年第四季度亏损124亿美元
对于那些主要业务是通过各种手段囤积比特币的上市公司而言，当前形势似乎相当严峻。这并不奇怪，因为BTC价格已进入强劲的下跌趋势，甚至跌破了2021年的历史高点。
这一局面显然对Strategy极为不利——作为比特币储备公司（Bitcoin Treasury Companies）中无可争议的领军者，其最新持仓量为713,502枚BTC。尤其是在该公司公布2025年第四季度财报后，亏损额高达124亿美元。
可以说时机实在不巧，因为比特币在过去7天内已下跌超过20%，仅过去24小时内就下跌了约6%。这进一步削弱了Strategy公司MSTR股价的韧性，该股在过去24小时内下跌了超过17%…… 过去6个月内跌幅更是超过70%。
Strategy的MSTR股价持续暴跌
迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的公司又遭遇重创了吗？看来并非如此，如果相信Strategy创始人最近在X平台上的最新发文的话，那条推文仅有一个词：“HODL”。或者更准确地说，不要恐慌，无论如何都要保留你的BTC，等待更好的日子到来。
HODL
— 迈克尔·塞勒 (@saylor) 2026年2月5日
比特币需跌至8,000美元才会引发资产负债表问题
这一局面再次使Strategy成为那些不看好其与比特币相关的发展模式的人士的关注焦点。其首席执行官Phong Le借公布财报之机澄清了这一误解，并非常明确地解释了公司能够承受多大的压力。
在极端下跌的情景下，如果比特币价格暴跌90%至8,000美元，届时我们的BTC储备将等同于我们的债务。一旦达到这一水平，我们将无力偿还可转换债券，届时将不得不考虑进行债务重组、发行新股或增发债务。
Phong Le
与此同时，迈克尔·塞勒借此机会回应了常被作为比特币安全隐患而提及的量子风险。在他看来，这本质上是一场针对该技术的“可怕的FUD（恐惧、不确定性、怀疑）宣传活动”，而该技术至少在未来十年内都不会构成真正的威胁。
比特币是可扩展的，可以通过更新得到加强。我们对此持乐观态度，相信人类能够应对这些挑战，并且我们会实施必要的改进，以理性方式应对这些挑战。
迈克尔·塞勒
