据Cryptoquant创始人称，除非Strategy抛售其持有的BTC，否则在本轮周期中比特币不会出现70%的跌幅。该如何看待这一假设？
Cryptoquant创始人就比特币（BTC）下跌发表看法
周一，我们尝试基于历史数据，对本轮熊市中比特币（BTC）价格可能触及的最低点进行预测。通过一些假设，我们基于历史数据推测底部价格可能在28,300至34,300美元之间，尽管建立可靠的模型极其困难。
另一方面，Cryptoquant创始人Ki Young Ju认为，只要Strategy维持其持仓，比特币（BTC）的跌幅不会像以往周期中那样达到70%：
早期持有者得益于ETF和MSTR[Strategy，编者注]的买入，拥有可观的账面收益。他们自去年年初以来一直在获利了结，但强劲的资金流入使比特币价格维持在100,000美元左右。如今，这些资金流入已枯竭。MSTR是此轮上涨的主要驱动力之一。除非塞勒（Saylor）大幅减持其持仓，否则我们不会看到像以往周期那样70%的暴跌。抛售压力仍在持续，因此底部尚未明确，但此轮熊市很可能演变为在宽幅区间内的长期横盘整理阶段。
与此同时，该分析师援引了“已实现市值”（Realized Cap）这一指标，该指标基于每个比特币最近一次交易时的价值来计算BTC的总市值。虽然“已实现市值”的上升通常意味着资金流入，但Ki Young Ju观察到该指标已趋于平缓，这表明缺乏新资金入场。在他看来，“在这样的环境下，当市值出现下跌时，就不能称之为牛市”。
回到Strategy基金的案例，即便没有出现“暴跌70%”的情况，未来潜在的低点幅度仍需进一步确定。原因在于，尽管Strategy确实保留了其持仓，且本轮周期内加密货币生态系统内部尚未出现任何重大危机，但BTC价格已经暴跌了38%。
过去，Ki Young Ju也曾出现过失误，例如早在2025年3月就预测我们已经进入熊市。尽管分析师本就难免出错，但只有未来才能证明BTC在本次熊市中的实际低点究竟在哪里。
