Apesar da sua queda atual, o ano de 2025 continuará a ser aquele em que o Bitcoin registou um novo recorde, com um pico de 126 000 dólares. Mas talvez ele nem tenha ultrapassado os 100 000 dólares, se ajustarmos o seu preço à inflação desde 2020. Vamos fazer as contas…
Bitcoin: um pico de 126 000 dólares não tão óbvio quanto parece
Desde o seu lançamento em 2009, a evolução do preço do Bitcoin não para de bater novos recordes históricos, a ponto de apresentar um rendimento de 27 600% na última década, se considerarmos o seu pico de 126 000 dólares em outubro passado.
Uma trajetória de alta volatilidade, cuja principal unidade de medida continua a ser o dólar americano, para estimar a amplitude de seus impulsos de alta, mas também das correções — como é o caso atualmente — que marcam o curso do BTC.
No entanto, a forte volatilidade do Bitcoin pode muito bem colidir com outra medida de instabilidade económica, se acreditarmos nos cálculos publicados no final deste ano na rede X pelo analista-chefe da empresa Galaxy Digital, Alex Thorn, a ponto de colocar em perspetiva a sua passagem histórica dos 100 000 dólares.
De facto, a unidade de medida em dólares comumente usada para calcular o preço das criptomoedas — mas também a «estabilidade» de mais de 99% da quantidade de stablecoins em circulação — enfrenta uma desvalorização crónica do seu valor há muitos anos, devido à inflação.
Uma situação muito claramente exposta por Alex Thorn com a ajuda de um gráfico cuja conclusão parece bastante perturbadora:
Se ajustarmos o preço do Bitcoin à inflação usando dólares de 2020, o BTC nunca ultrapassou os 100 000 dólares.
Alex Thorn
Face à inflação, o BTC nem sequer teria ultrapassado os 100 000 dólares
Para compreender bem esta afirmação, é necessário considerar o preço do dólar no início de 2020, ou mais precisamente o seu valor efetivo medido em termos de poder de compra. Porque 1 dólar continua a valer 1 dólar, mas é necessário cada vez mais para poder comprar bens equivalentes ao longo do tempo.
Por isso, o preço do Bitcoin ultrapassou os 100 000 dólares em valor nominal, mas as coisas parecem imediatamente menos óbvias se recalcularmos o preço do BTC em «dólares constantes de 2020», ou seja, sem aplicar «a queda do poder de compra medida pelo índice de preços ao consumidor (IPC)» nos últimos anos.
Na realidade, o seu valor mais alto foi de 99 848 dólares em dólares de 2020, por mais surpreendente que isso possa parecer. Este ajuste leva em consideração a queda do poder de compra medida pelo índice de preços ao consumidor (IPC), de forma incremental, para cada publicação de inflação de 2020 até hoje.
Alex Thorn
Por que escolher o dólar de janeiro de 2020 como valor de referência, quando, de acordo com os cálculos de um participante nos comentários desta publicação, o preço do Bitcoin com base no seu poder de compra de 2009 teria feito o seu último pico histórico cair para 83 000 dólares?
A resposta é simples: trata-se do valor do dólar antes das enormes injeções de liquidez feitas pelos bancos centrais durante e após a Covid.
