O preço do Bitcoin evitou surpreendentemente uma venda na quarta-feira após a divulgação dos números da inflação dos EUA (CPI) para março. Como é que o BTC está a lidar com o aumento das taxas de juro do mercado e o risco de uma segunda vaga de inflação?
O mercado não acredita mais que o Fed cortará as taxas 3 vezes este ano
Os dados do IPC dos EUA relativos à inflação do consumidor em março eram aguardados com expetativa na quarta-feira e ficaram acima das expectativas, tanto na sua versão subjacente (mais importante) como na nominal. Há claramente um debate sobre esta medida do IPC, que tem estado sobreaquecida desde o início do ano, uma vez que dá uma representação da inflação que parece estar desfasada da inflação observada em tempo real por fontes muito mais directas.
Por exemplo, a inflação das rendas imobiliárias continua a ser de 5,7% no IPC, enquanto os sites imobiliários e os índices imobiliários que dão o preço das rendas em tempo real dizem que a taxa de inflação das rendas já é inferior a 2%. O sector imobiliário representa 40% do cálculo do IPC, pelo que esta discrepância entre o IPC e os dados em tempo real não é um facto insignificante e pode ser explicada pelo atraso (vários meses) com que os dados de um determinado momento são introduzidos no IPC.
Há também esta inflação dos serviços que se recupera no IPC (devido a um forte aumento do preço do seguro automóvel), enquanto as fontes directas (como a aplicação Truflation) em tempo real do preço de uma vasta gama de serviços descrevem a contínua desinflação do preço dos serviços.
Por outro lado, devemos ter em conta que a Reserva Federal (FED) utiliza o índice de preços PCE para acompanhar a inflação (e não o IPC) e que o PCE subjacente continua a sua tendência descendente de acordo com a última atualização.
Em suma, estas múltiplas divergências podem também estar ligadas a uma atualização da metodologia de cálculo do IPC.
Em última análise, a alta finança está a perder a esperança de que a Fed corte as taxas três vezes este ano. De acordo com as últimas expectativas do mercado, apenas 2 cortes de taxas (na melhor das hipóteses) pelo Fed são esperados em 2024.
Gráfico da Bloomberg que mostra as expectativas da alta finança relativamente à taxa dos fundos da FED até ao final do ano
Bitcoin é surpreendentemente resistente aos fundamentos das finanças tradicionais
Em termos de análise técnica, a análise técnica do preço da bitcoin mantém-se inalterada, com um mercado que se encontra numa fase de transição lateral desde 15 de março. Este período de pausa consolida a subida vertical desenvolvida entre o final de janeiro e meados de março e pode assumir várias formas e ter várias amplitudes antes de permitir uma continuação da tendência de subida subjacente.
Gráfico criado com TradingView mostrando velas japonesas semanais e diárias para o BTC/USD
