O limite de mercado do Bitcoin analizante mostra que o mercado de ursos de 2022 trouxe a quarta pior tiragem do recorde mais alto de sempre na sua história. A queda da Bitcoin para $15.500 representa um levantamento de 76,92% do seu ATH.
A capitalização de mercado é uma das métricas mais utilizadas quando se estima o tamanho e o valor de um activo. Definida como o valor combinado de todas as unidades de um activo, a capitalização de mercado é calculada multiplicando o preço pela oferta em circulação.
Quando se trata de Bitcoin, a capitalização de mercado e a sua flutuação é frequentemente utilizada para determinar a força e a adopção da rede. É também especialmente útil quando se compara a Bitcoin com outros activos e mercados.
A descida de preços mais significativa da ATH aconteceu no final de 2011 quando um mercado agressivo de ursos eliminou 91,78% do limite de mercado da Bitcoin. Em 2015 e 2018/2019, os Invernos Crypto registaram um decréscimo de 82,75% e 82,63%, respectivamente.
Isto está em linha comTCN análise anterior, que constatou que cada ciclo de mercado registou valores mais baixos.
Gráfico mostrando o levantamento do preço do Bitcoin da ATH de 2011 a 2023 (Fonte: Glassnode)
No entanto, a capitalização de mercado não representa o estado real da rede. Devido a um grande número de moedas perdidas e inactivas, a capitalização de mercado é frequentemente mais elevada do que o valor realizado da rede.
É aqui que entra a capitalização realizada, pois mostra o valor da rede Bitcoin com base nas moedas activas.
Ao contrário do limite de mercado, que valoriza as moedas com base no seu valor actual, o limite realizado valoriza cada UTXO com base no preço a que foi movido pela última vez. Esta abordagem é uma proxy muito melhor para o valor armazenado em Bitcoin e pode ser usada como uma estimativa da base de custo agregado da rede.
O limite realizado reduz drasticamente o impacto das moedas inactivas e perdidas na rede. Estas moedas são vistas como tendo baixo valor económico, uma vez que foram movimentadas pela última vez a um preço tão inferior ao seu preço realizado que têm pouco impacto sobre a mesma. No entanto, se estas moedas fossem movimentadas depois de estarem inactivas durante anos, o seu impacto sobre o preço realizado seria correspondentemente significativo.
A magnitude da mudança no limite realizado mostra a diferença de preço entre o preço a que uma moeda foi passada pela última vez e o preço a que foi movida anteriormente.
Olhando para o preço de Bitcoin através do boné realizado mostra que o levantamento de 2022 foi o segundo pior da sua história. Em Novembro de 2022, a Bitcoin viu o seu limite realizado cair 18,8% em relação ao máximo histórico registado em Novembro de 2021.
Cap realizado: (Fonte: Glassnode)
Gráfico mostrando o levantamento de preços realizado pela Bitcoin da ATH de 2011 a 2023 (Fonte: Glassnode)
O mercado de ursos em curso colocou o limite de realização do Bitcoin em 383 mil milhões de dólares. Este valor é 56 mil milhões de dólares inferior ao actual limite de mercado da Bitcoin, que se situa em 439 mil milhões de dólares.
Gráfico comparativo da tampa de mercado Bitcoin e tampa realizada de 2010 a 2023 (Fonte: Glassnode)
Comparando o limite de mercado da Bitcoin com o seu limite realizado acredita-se ser um bom indicador das fases do mercado. Nomeadamente, quando o limite de mercado é mais elevado do que o limite realizado, o mercado está em lucro agregado.
Simplificando, o limite realizado mostra o valor a que as moedas foram compradas, enquanto que o limite de mercado mostra o valor a que elas podem ser vendidas.
Inversamente, quando o limite realizado é superior ao limite de mercado, o mercado está em perda agregada, uma vez que o valor pelo qual a maioria das moedas foi comprada é superior ao valor pelo qual elas podem ser vendidas.
Os dados analisados pelo TCN mostraram que o mercado está actualmente em lucro agregado. E embora esse lucro não seja tão elevado como o mercado criptográfico está habituado, indica uma lenta e constante recuperação da segunda pior queda de preços na história da Bitcoin.
