Robinhood en OpenAI staan lijnrecht tegenover elkaar over de nieuwe ‘aandelentokens’ die zijn gekoppeld aan de waarderingen van OpenAI en SpaceX. OpenAI veroordeelt deze derivaten zonder echte rechten. Ondanks de kritiek erkent Vlad Tenev het afgeleide karakter ervan en belooft hij een ‘revolutie in tokenisatie’ die toegankelijk is voor het grote publiek.
Wat zijn de ‘aandelentokens’ van Robinhood?
Robinhood heeft eind juni voor zijn klanten in Europa tokens geïntroduceerd die blootstelling bieden aan meer dan 200 Amerikaanse aandelen en ETF’s, waaronder niet-beursgenoteerde bedrijven zoals OpenAI en SpaceX, op de Arbitrum-blockchain. Deze instrumenten zijn gestructureerd via een ‘special purpose vehicle’ (SPV), wat in het Nederlands ‘speciaal vehikel’ kan worden vertaald, dat eigendom is van Robinhood en waarmee de prestaties van deze bedrijven kunnen worden gereproduceerd zonder de aandelen te verwerven.
Dat zal bij sommige van de betrokken bedrijven voor wrevel zorgen. Op 2 juli 2025 heeft OpenAI hierover via zijn X-account het volgende gezegd:
Deze ‘OpenAI-tokens’ zijn geen aandelen van OpenAI. (…) Wij hebben geen toestemming gegeven voor de uitgifte ervan, wees voorzichtig.
Robinhood liet zich niet uit het veld slaan. Enkele uren later reageerde de CEO en medeoprichter van de groep, Vlad Tenev, op OpenAI, eveneens op X:
Hoewel het technisch gezien geen ‘aandelen’ zijn, bieden deze tokens particuliere beleggers blootstelling aan deze privé-activa.
De CEO verdedigde zijn standpunt krachtig en verzekerde vervolgens dat zijn “aandelentokens” een revolutie zijn, “die de weg vrijmaken voor een veel ambitieuzer project” en dat “sinds de aankondiging al veel particuliere bedrijven contact hebben opgenomen omdat ze zich bij de tokenisatierevolutie willen aansluiten”. Een antwoord bedoeld om gebruikers die door OpenAI waren gewaarschuwd voor mogelijke verwarring tussen derivaten en echte aandelen, gerust te stellen.
Een controversiële toegangspoort tot particuliere markten
De stock tokens van Robinhood werden eind juni gepresenteerd tijdens een crypto-evenement in Cannes, en het bedrijf heeft er al 213 uitgegeven voor minder dan 5 dollar aan kosten. Volgens het bedrijf is dit een bewijs van het succes van de lancering. Net als bij ETF’s of andere derivaten hebben de houders geen stemrecht of directe toegang tot het kapitaal: de tokens volgen gewoon de prijsontwikkeling.
Robinhood belooft echter het aanbod uit te breiden tot meer dan 200 Amerikaanse aandelen en particuliere participaties, terwijl Kraken, Bybit en Gate al soortgelijke projecten hebben voor beleggers buiten de VS.
Volgens Vlad Tenev is het niet zozeer de technologie als wel de regelgeving die een mogelijke democratisering van deze tokens in de weg staat: “Waarom kan een particulier een risicovolle memecoin kopen, maar geen fractie van OpenAI?”, vroeg hij zich af in de podcast Odd Lots.
De Europese regelgevers, onder MiCA, en de Amerikaanse regelgevers zullen nog een besluit moeten nemen over de juridische kwalificatie van deze derivatencontracten.
