株式市場では、主要資産クラス間のローテーションがすべてであり、ビットコインに関しては、金や銀の基調的なトレンドと相まって、貴金属との強力な相対的な循環があります。ヴァンサン・ガンの分析をご覧ください。
金と銀は1年間BTCを圧倒してきた
2026年の第1四半期、ビットコインの価格は回復できるだろうか？市場が循環的な弱気相場に入ったのか、それとも新たな最高値更新前の中期的な調整局面にあるのか、議論が白熱している。
株式市場では、主要資産クラス間のローテーションがすべてであり、BTCに関しては、金や銀の基調的なトレンドと相まって、貴金属との強力な相対的サイクルが存在します。昨年、貴金属は競合他社を圧倒し、銀は150%以上、金は60%以上上昇しましたが、BTCは年末に下落しました。
これら3つの市場は、米国のスポットETFの幅広い提供の恩恵を受けており、この投資手段によって相互影響が生じています。つまり、金と銀が商品市場で垂直的な上昇傾向を続けている限り、ビットコインの価格が根本的な上昇傾向を再開することは考えられないということです。
金と銀は現在、世界時価総額トップ2であり、マグニフィセント7を上回っています。ビットコインは現在、時価総額が大幅に小さく、銀の2分の1以下となっています。
BTC/GOLD および BTC/SILVER の比率を注視
ビットコイン/金およびビットコイン/銀の比率をテクニカル分析することで、貴金属のトレンドとBTCのトレンドの相対的なサイクルを適切に評価することができます。歴史的に、これら2つの比率の主要な底値は、BTCの周期的な下降フェーズの終わりに対応しています。
現段階では、これら2つの比率のテクニカル分析は、BTCに有利な大規模な売られ過ぎの状態を示しています。しかし、市場は、上昇反転の兆しが見られるまで、非常に長い間売られ過ぎの状態が続く可能性があります。したがって、これら2つの比率を非常に注意深く監視する必要があります。周期的な回転が明らかに近づいており、それがBTCの回復につながるはずです。
純粋にマクロ金融の観点から見ると、この動きは、通貨の価値低下、国家の構造的債務、そして継続する地政学的不安に対する保護を求める状況の中で生じている。金と銀は安全資産としての役割を十分に果たしている一方、ビットコインは依然として変動性の高い資産と見なされているが、歴史的には、初期のストレス段階が市場に吸収された後、二次的にアウトパフォームする傾向がある。
技術的な観点では、比率のチャートは、貴金属に対するBTCの下落傾向が大幅に縮小し、長期的なサポートが到達、あるいはテスト中であることを示しています。この種のパターンは、必ずしもドルに対してではなく、まず金や銀に対してビットコインが追い上げを見せる段階に先行することが多く、リスク選好の漸進的な回復を示しています。
また、BTCのサイクルは、絶対的な降伏期ではなく、相対的な降伏期と一致する傾向があることも興味深い点です。つまり、ビットコインが反発するには、金や銀が暴落する必要はなく、それらの上昇基調が十分に弱まり、パフォーマンスの可能性がより高い資産への資金流入が生まれるだけでよいのです。
したがって、BTC/XAU および BTC/XAG の比率が明確な上昇反転を確認しない限り、ビットコインの回復は脆弱で、大きな変動の影響を受けやすいままとなるでしょう。一方、これらの比率が安定し、その後反転すれば、循環的なローテーションが確実に始まっていることを示す重要なシグナルとなり、今後数ヶ月間にBTCが再びアウトパフォームする新たな局面への道が開けるでしょう。
