米国の経済モデルは息切れしつつあるのだろうか？多くの指標が、世界最大の経済大国が景気後退期に突入しつつあることを示唆している。現状を総括する…
米国：年明け早々、過去最多の解雇
ドナルド・トランプ氏のホワイトハウス入りは、対内・対外を問わず米国経済運営における変化を極めて明確に示しており、就任当初から続いているドルの大幅な下落について、同氏はつい先日、これを称賛するほどである。
この状況に加え、米国は底知れぬ巨額の債務を抱えており、その額は現在38.5兆ドルと推計されている。より具体的に言えば、米国市民1人あたり約11万1000ドルの国家債務に相当し、これにより1日あたり30億ドルの利子が支払われていることになる。
すでに複雑なこの状況下で、新たなデータが一部のアナリストに残っていたわずかな信頼さえも揺るがした。1月単月で10万件以上の雇用削減が記録され、これは景気後退の真っ只中だった2009年以来の記録的な数値である。
1月の解雇数は17年ぶりのピークに達した。Challenger, Gray & Christmas社によると、米国の雇用主は1月に108,435人の解雇を発表しており、これは12月と比較して205％の増加であり、2009年以来の1月としては最多の数値となった。
ウォルター・ブルームバーグ
2009年以来、1月としては最悪の雇用削減発表
この人員削減の最前線に立つのは、大手企業のUPS（3万名）とAmazon（1万6千名）であり、Amazonは2025年第4四半期の決算発表を受けて株価が10％以上急落したばかりだ。
Challenger, Gray & Christmas社の幹部によると、この数字は「1月としては特に高い」ものであり、「雇用主は2026年の見通しについてあまり楽観的ではない」と指摘している。
米国経済は景気後退に突入するのか？
この一連の解雇は、借入金の返済に多大な困難を抱え、危機的な状況にある多くのテクノロジー企業の状況と関連付けられる可能性がある。その結果、テクノロジー関連債券のデフォルト率は、2023年第4四半期以来の高水準である9.5％近くに達している。
一方、不動産市場では買い手が見当たらない状況だ。このセクターは堅調な経済を維持するために不可欠であると考えられているため、これは重大な問題である。実際、Xのアカウント「Crypto Rover」が説明しているように、「不動産市場が鈍化すると、建設業、銀行、信用市場、そして消費者信頼感に影響が及ぶ――これらはすべて、景気後退と密接に関連している 」
こうした状況下では、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが、こうした経済的緊張を和らげる可能性がある。これはドナルド・トランプ氏が繰り返し求めてきたことであり、最近ではジェローム・パウエル議長に対する事実上の執拗な追及へと発展し、同機関に不可欠な独立性に対する市場の信頼を揺るがす事態にまで至っている。そして言うまでもなく、後任者の就任が発表されたことで、この問題に関して答えよりも多くの疑問が投げかけられている。
最後に、米国2年物と10年物の国債利回り格差は、現在過去4年間で史上最高水準を記録している。これは「ベア・スティープニング」として知られる状況であり、持続的なインフレ、高水準の債務、そして広範な信頼の喪失に起因している。
これらはすべて、一般的に差し迫った景気後退の前兆と見なされている。
