メタプラネットはもはやビットコインを購入するだけでは満足せず、それを担保として借り入れを行うようになりました。その目的は？ 株式の流通量を減らしながら蓄積を続け、バランスシートを強化することです。これはリスクを伴う戦略ですが、同社はそれを承知の上で、有名な「Buy, Borrow, Die」モデルに着想を得て実行しています。
メタプラネットはビットコイン戦略を継続、目標は21万BTC
夏の初めからBTC価格が12万ドルを下回って停滞している中、一部の投資家はすでに強気相場の終焉を宣言し、長期にわたる調整局面を予測しています。一方、より楽観的な投資家たちは、史上最高値への新たな急騰を期待しています。
中でも最も断固とした姿勢を見せているのが、Strategyのような「ビットコイン・トレジャリー」であり、彼らはBTCの積極的な買い集めを続けています。つい昨日も、マイケル・セイラー氏が率いる同社は、さらに390 BTCを購入したことを発表し、保有高は640,808 BTCに達しました。
Metaplanetは、「日本のStrategy」という異名にふさわしい存在です。同社は、2027年末までに21万BTCを達成するという野心を再確認するとともに、大規模かつリスクの高い自社株買いプログラムを発表しました。
Metaplanetによる発表の抜粋
取締役会は、最大750億円（約5億ドル）を上限として、最大1億5,000万株（発行済み株式の約13％）の自社株買いを承認しました。
一般的に、この戦略は株価を下支えし、経営陣が自社株を過小評価されていると見なしていることを示唆する可能性があります。また、投資家が注視する財務指標の改善にもつながります。
しかし、一方で手元資金を減少させることにもなり、もし（今回のメタプラネットのように）借入金で賄われる場合、企業の財務リスクを高める可能性があります。
買い…借り…死ぬ…
この買い戻しの資金調達のため、メタプラネットの経営陣は、保有する30,823 BTC（約35億ドル相当）を担保とした5億ドルの信用枠の設定を承認しました。
この買収資金を調達するため、メタプラネットは、保有する30,823 BTC（約35億ドル相当）を担保とした5億ドルの信用枠の設定を承認しました。
この信用枠により、同社は自らの裁量で、いつでもBTCを担保として迅速に借入を行うことが可能となります。調達した資金は、追加のBTC購入、BTCによる収益を生み出す事業への投資、あるいは自社株買いに充てられる可能性があります。
BTCを担保にして流動性を生み出すことで、Metaplanetは企業規模での「Buy, Borrow, Die」アプローチを採用しています。つまり、成長資産（ここではビットコイン）を担保に借入を行い、利息のみを返済し、評価額がリスクをカバーしている限り、債務を繰り延べていくというものです。
もしBTCが上昇し続ければ、MetaplanetはBTCを売却することなく、ますます多くの価値を解放することで、雪だるま式に利益を拡大できる可能性があります。
しかし、ビットコインの価格が下落したり、ローンの金利よりも低いペースで上昇したりした場合、Metaplanetは保有資産の一部を売却せざるを得なくなる可能性があります……その結果、市場に影響を与え、連鎖的な清算を引き起こす恐れがあります。
