イーサリアム財団のメンバーによると、現在最大のイーサリアム・トレジャリーであるBitmineは、米国で最も収益性の高い800社の1つになる可能性があるという。同社のCEOであるトム・リー氏が推進するこの戦略は、しばしば「馬鹿げている」と評されるが、実際には非常に収益性の高いものになるかもしれない。
イーサリアムに関するトム・リーの「馬鹿げた理論」
現在のイーサリアム・トレジャリーの中で、Bitmine社は400万ETH以上を保有し、その推定価値は120億ドルを超えるなど、誰もが認めるリーダー的存在だ。そのCEOであるトム・リー氏は、Strategyの創設者マイケル・セイラー氏のような「先見の明を持つ人物」の、イーサリアム版とも言える存在だ。
過去5ヶ月間にわたるこの執拗な買い集めは、年末にかけてデジタル資産トレジャリー（DAT）セクターの勢いが著しく失速し、一部のプロジェクトが撤退を決断するに至っている現状を鑑みると、その妥当性について疑問を抱かせるに十分だ。
ここ数ヶ月におけるBitmine社によるETH買い集めの詳細
これを機に、イーサリアム財団のメンバーであるアッバス・カーン氏は、X（旧Twitter）への投稿で、同社のCEOトム・リー氏がイーサリアムについて提唱する「馬鹿げた理論」について言及した。これは、現在「財務部門の運営手法を書き換えている」企業であるBitmineに対する、彼の明らかな関心を皮肉を込めて示す方法である。
ほとんどの暗号資産トレジャリーは価格上昇に完全に依存しており、独自のキャッシュフローを生み出さないため、流動性を確保するために売却やレバレッジを効かせた借入を余儀なくされている。一方、イーサリアム・トレジャリーは、原資産であるETHを売却することなく事業運営の資金を賄える、独自の収益を生み出す資産を保有している。
Abbas Khan
Bitmineは、米国で最も収益性の高い800社の1つになりつつあるのか？
したがって、彼の分析の中心にあるのは、「ETHをステーキングに預けるだけでBitmineに数億ドルをもたらすという、トム・リーの馬鹿げたイーサリアム理論」である。
アッバス・カーンによる簡易試算によると、これは年間3億6400万ドル（約12万2000 ETH）以上の利益に相当する可能性がある。比較として、Strategyの過去12ヶ月間の累計売上高は4億7500万ドルと推定されている。
Bitmineがネイティブステーキングソリューションの開発に注力しつつ、同時に「イーサリアムのセキュリティ予算」に直接関与する「トップクラスのバリデーター運営者」となることを目指していることから、この事業はさらに収益性の高いものとなるだろう。
トム・リー氏の表現によれば、このステーキング事業の立ち上げにより、Bitmineは毎年ETH建てのキャッシュフローを収益化することで、「米国で最も収益性の高い800社の1つ」となる見込みだ。
確かに、かなり馬鹿げた話に聞こえる。
アッバス・カーン
一方で、トム・リー氏は、ビットコイン価格に関する極めて楽観的な予測を見直す時間を取るべきだろう。自身のファンド「Fundstrat」の暗号資産戦略責任者であるショーン・ファレル氏と、もう少し足並みを揃える必要がある。そうしなければ、1月にビットコイン価格が20万ドルになると同時に6万ドルになると発表することで、信頼性を完全に失うことになるだろう。
