あるアナリストの分析によると、2025年に発行されたトークンの約85％は、TGE以降、現在の時価総額が下落しています。この失敗の実態に迫ります。
2025年には、ほとんどのTGEが失敗に終わりました
今年は多くのプロジェクトがトークンを発行しましたが、強気相場がビットコイン（BTC）に大きく偏ったため、アルトコインはほとんど存在感を示せませんでした。この厳しい現実を浮き彫りにするため、Memento Researchの創設者であるAsh Liew氏は、2025年12月20日時点での118件のトークンジェネレーションイベント（TGE）のパフォーマンスをまとめたGoogleスプレッドシートを公開しました。
結果は明白で、この表に掲載されているトークンの84.75％が、発行時と比較して現在の価値が下落しています。
最もパフォーマンスが悪かったのはSyndicateのSYNDで、93.64％の下落を記録した一方、同名のDEX PerpのASTERは744.56％の上昇を記録しました。
その他の注目すべき統計としては、118銘柄中わずか18銘柄のみがプラスのパフォーマンスを記録しており、調査対象全体の平均パフォーマンスは-33.3％、中央値は-71.1％となっています。
この調査を取り上げたMoonrock Capitalの創設者、Simon Dedic氏は、これらのTGEの壊滅的な結果についてコメントしました。ASTER、ESPORT、COAIといった高評価のトークンについて、同氏は、BNB Chain上のこれらのプロジェクトでは、「供給の大部分が厳格に管理されている一方で、価格が人為的に高止まりさせられている可能性がある」という事実を指摘しています。同氏は記事の中で、個人投資家に利益をもたらさないにもかかわらず、依然として広く行われている一部のトークノミクス上の慣行を批判しています：
中央集権型取引所、エアードロップファーマー、短期投資家、そして長期的な信念を持たないインフルエンサーに対して、大量のトークンを割り当てることをやめてください。彼らは大量に売却して次のターゲットに移り、その影響から回復するのは極めて困難です。[…] 流通量が少なく時価総額が高いトークンエコノミー、ウォッシュトレード、そして人為的なマーケットメイキング戦略は、もはや通用しません。この業界は成熟しすぎており、こうした慣行にだまされることはありません。
彼によれば、トークンの発売を巡っては、こうした認識が広まる必要があるとのことです。2025年はアルトコインにとって好調な年ではありませんでしたが、アプリケーション開発者やプロジェクトの資金調達に関わるその他のすべての関係者は、将来に向けてこの教訓を心に留めておくことになるかもしれません。
