JPMorganがCoinbase株の目標株価を引き上げた一方で、同行はBASEトークンの時価総額が340億ドルに達する可能性もあると見ている。これらの予測について振り返る。
JPモルガン、コインベースの暗号資産エコシステムに楽観的な見通し
先週発表されたレポートの中で、JPモルガンはコインベースに対する期待を表明しただけでなく、同名のイーサリアム（ETH）レイヤー2向け将来的なBASEトークンの可能性についても言及した。
参考までに、この有名な仮想通貨プラットフォームは9月中旬、Base上のネイティブトークン導入を実際に検討していることを確認した。実現にはまだ至っていないものの、同米系銀行はこれに長期的に120億～340億ドルの時価総額達成の機会を見出している：
ロックされた総資産（TVL）と収益を考慮すると、長期的には120億～340億ドルの時価総額が妥当であると見込んでいます。Baseトークンの大部分は開発者、バリデーター、およびBaseコミュニティに分配されるものの、Coinbaseもその一部を保有し続けると予想しています。Baseトークンは、時間の経過とともにCoinbaseに40億～120億ドルの収益をもたらす可能性があると見込んでいます。
本稿執筆時点において、DefiLlamaのデータによると、BaseはTVLにおいて実際にイーサリアム最大のレイヤー2であり、53.9億ドルのTVLと752のアプリケーションが登録されています。
この推定値の上限である340億ドルを基に計算すると、これは現時点でCoinbaseの時価総額910.7億ドルの37.33％に相当する。ただし、同社が将来発行される可能性のあるBASEトークンの全供給量を保有するわけではないため、この比較には限界がある。
Coinbaseの株式市場での動向について、JPMorganはCOIN株の投資判断を「オーバーウェイト」に引き上げた：
暗号資産セクターの同業他社と比較して魅力的な評価水準にある中、新たな収益化の機会とリスクの低減が見込まれることから、コインベースの投資判断を「オーバーウェイト」に引き上げます。
この楽観的な見方は、利益増加が見込まれる「USDC決済の継続的な試験運用」と、同社が新たに開発したBASEトークンに関する取り組みという2つの要素によって裏付けられている。
したがって、同銀行のアナリストは、2026年12月時点での株価を1株あたり404ドルと予測しているが、現在の株価は354.46ドルで取引されている。なお、JPモルガンのこの予測を受けて、金曜日の取引ではCOIN株は9.82％上昇した。
去る7月18日に444.65ドルという史上最高値（ATH）を記録した後、同銘柄は現在、その水準から20％強下落して取引されている：
Coinbase（COIN）の株価（日足）
アナリストたちは概ね楽観的な見方を示しているものの、JPMorganが設定した目標株価は、直近の最高値（ATH）を下回っていることを考慮すると、比較的妥当なものと言える。しかし、2026年12月には本格的な弱気相場に突入している可能性が高く、この想定が今後の見通しに重くのしかかる可能性がある。
