ビットコインの長期保有者たちは現在、BTCの価格に持続的な売り圧力をかけています。これは「伝統的金融（TradFi）版IPO」の兆候と見なせるのでしょうか？その疑問が正式に提起されています…
BTCの長期保有者は売り続けている
ビットコインの各サイクルは、暗号資産セクターの新たな動向と密接に関連した現実の中で展開されており、過去1年間で伝統的な金融が成長の主要な原動力の一つとして台頭している中、半減期に伴う4年ごとの区分を今後も維持することの妥当性について疑問が投げかけられています。
この動きが原動力となり、昨年10月には12万6000ドルという史上最高値を記録しました。それ以来、BTCの価格は下落の一途をたどり、30％以上下落した結果、最近では8万5000ドル前後で推移しています。その要因は、「長期保有者が売り続けてきた」ことにあるとされています。
この実態は、分析機関K33 Researchが最近発表したレポートで浮き彫りになりました。少なくとも2年間動いていないBTCの量は、過去数年間で最大かつ最も急速な売却の動きに直面しており、その総量は160万BTC、推定1,400億ドルに上ります。
1年以上動いていないBTCに限定すれば、この数字は2025年だけで3,000億ドルにまで膨れ上がります。CryptoQuantのアナリストによると、この大きな売り圧力は、市場の下落局面とは一致していないとのことです。
ビットコインの長期保有者による活動が活発化
この30日間の長期保有者（LTH）による売却ピークは、過去5年間で最大級の規模であり、通常はマクロ経済的な高値圏で発生するもので、安値圏では見られません。
CryptoQuant
ビットコインの「サイレントIPO」？
S&P 500や金が史上最高値を更新している一方で、なぜBTCは上昇トレンドに入らないのでしょうか？これは、Wealth Managementの元リサーチディレクターであるJordi Visser氏が、現在のデータの誤った解釈に対して投げかけた疑問です。
実際、世界中で規制環境が徐々に明確になり、ビットコインの採用が最高レベルで広まる中、長期保有者たちは、当然の利益確定に乗り出すことを決めているようです。これは、ビットコインの「伝統的なIPO（新規株式公開）のようなもの」と言える状況です。
ビットコインには、企業が存在しなかったため、従来の意味での上場はありませんでした。しかし、構造が異なるからといって、経済的な力が消えるわけではありません。単に、その現れ方が異なるだけなのです。
ジョルディ・ヴィッサー
ジョルディ・ヴィッサー氏によると、BTCの現在の状況は、「IPOの分配期間中に起きていること」と全く同じであるとのことです。この時期、初期の投資家は、投資家が「分配が終わるのを待ってから積極的に動く」市場において、計画的にポジションを清算しています。
