土曜日以来、コミュニティはイーサリアム財団の動きに懸念を示し、3000万ドル相当のETHを売却する意図を示唆しています。市場は確かに修正局面を迎えているかもしれませんが、この特別な動きは本当に重要なのでしょうか？私たちは次のように考えています。
イーサリアム財団はETHを売却する気があるのでしょうか？
金曜日の夜、イーサリアム財団に所属するアドレスが15,000ETHをKrakenに転送し、その価値は約3,000万ドルになりました。それ以来、この出来事はTwitter上でコミュニティからの反応を引き起こさないわけにはいきません。
実際、このような動きは一般的に売却の意思を示すものであり、複数のオブザーバーが、イーサリアム財団がETHを売却するときは、定期的にローカル市場の高値と一致すると指摘しています：
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イーサリアム財団の近年の大規模な売却記録：最近、イーサリアム財団は15,000 ETHを売却しました。2021年、EFは高いところで20,000ETHを販売しました。しかし、2020年には100,600ETHが657の価格で売られた。pic.twitter.com/BCiSlutQ5F
– 呉ブロックチェーン (@WuBlockchain) 2023年5月7日
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（ユーブイエックスダブリュージェイ）
」です。
ETHの価格を見ると、確かに年初の上昇トレンドは息切れしているようで、これだけ上昇すると調整が入りそうです
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Figure 1 – ETH price year-to-date
ただし、イーサリアム財団が売却したとされることで相場が下落していると考えるような認知バイアスに陥らないことが重要である。
ETHがすでに売却されたのかどうか、確かなことはわかりません。しかし、仮にそうであったとしても、そのような動きが一時的に市場を動かすことはあっても、それだけではトレンドを変えるには至らないだろう。
また、イーサリアム財団はビジネスと同じように経常的な経費がかかる。そのため、そのキャッシュフローはイーサリアム・ブロックチェーンの開発資金として様々な用途に充てられている。この前提に基づけば、ETHの一部を定期的に変動の少ない資産に転換し、一方では市場の上昇を利用し、他方では経費を支払うことを選択するのは理にかなっていると言えます
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15,000ETH：本当にその価値があるのだろうか
明らかに、ブロックチェーンの開発に携わる事業者が、その同じブロックチェーンのネイティブ暗号通貨を販売できるという事実は、すべての要素を考慮しなければ、反応を起こすのに十分です。しかし、その理由を説明したところで、この金額は本当に大きいのだろうか？
まず、1日の取引量という点では、15,000ETHはそれほど大きなものではありません。Krakenのスポット取引量（ETH/USDTペアでここ数日毎日2,000～3,000ETHを記録）よりは高いものの、例えばBinanceが1日に35万ETHを簡単に超えるのに比べればごくわずかな量です。
The Blockの同僚からのデータを見ると、ETHスポット取引量の合計の7日間移動平均は、土曜日の28億4000万ドルでした:
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図2 – ETHスポット取引量の7日間移動平均
また、この15,000ETHを他のデータと比較し、市場規模で「何を表しているのか」を確認するのも面白いかもしれません。例えば、過去7日間のETH燃焼の日平均は10,440です。
過去24時間では11,437ETHが破壊されており、現在、15,000ETHは約1.5日分の燃焼に相当することになります。
市場は確かに近い将来下落するかもしれませんが、これらの要素はすべて、イーサリアム財団の動きを視野に入れています。
