A fecha del viernes, la capitalización bursátil de MicroStrategy era de 21.370 millones de dólares, mientras que su balance contiene 214.400 BTC por valor de 13.260 millones de dólares, según los precios actuales del mercado.
Como MicroStrategy invierte casi todo su dinero en BTC, la empresa ha sido comparada con un ETF de Bitcoin al contado de facto: fondos que emiten acciones respaldadas directamente por una cantidad fija de BTC. Sin embargo, como MicroStrategy no tiene creadores de mercado ni mecanismos de reembolso como los ETF oficiales de Bitcoin, las acciones pueden cotizar fácilmente con prima o descuento respecto a sus tenencias subyacentes de BTC en función del sentimiento del mercado.
La empresa también puede utilizar estrategias especiales que los emisores de ETF reales no pueden, como la emisión de deuda barata para adquirir más BTC, o la venta de las acciones mientras cotizan con prima para aumentar el ratio de BTC por acción de la empresa.
Con la explosión de la prima de MSTR a principios de este año, los críticos advirtieron que MSTR cotizaba a niveles «injustificables» y que le tocaba una corrección que la acercara a su valor real de balance. Los fieles a MicroStrategy afirman que la prima está justificada, al valorar la capacidad de la empresa para adquirir más BTC por acción en el futuro.
Otros, sin embargo, dicen que fundamentos como ése no significan nada ahora mismo.
«MSTR funciona esencialmente como un juego apalancado en los precios de Bitcoin, ya que normalmente se mueve 1,5 veces el precio de Bitcoin», dijo James Butterfill, Jefe de Investigación de CoinShares, a TCN. «En última instancia, los fundamentos significan menos para MSTR, más importante es la visión sobre la política monetaria y la consiguiente dirección de los precios de Bitcoin».
Butterfill agregó que la reciente corrección de Bitcoin fue probablemente una «reacción exagerada» a la orientación potencialmente dura del FOMC el miércoles, y ahora está tendiendo de nuevo al alza después de que el banco central adoptara una postura de política monetaria inesperadamente moderada.
Esa postura «debería seguir apoyando los precios tanto de MSTR como de Bitcoin, y es probable que hayamos visto el suelo a corto plazo en los precios», dijo Butterfill.
