JPモルガンがコインベース株の目標株価を引き上げた一方で、同行はBASEトークンの時価総額が340億ドルに達する可能性もあると見ている。これらの予測について振り返る。
JPモルガン、コインベースの暗号資産エコシステムに楽観的な見通し
先週発表されたレポートの中で、JPモルガンはコインベースに対する期待を表明しただけでなく、同名のイーサリアム（ETH）レイヤー2向け将来的なBASEトークンの可能性についても言及した。
参考までに、この有名な仮想通貨プラットフォームは9月中旬、Base上のネイティブトークン導入を実際に検討していることを確認していた。実現にはまだ至っていないものの、同米系銀行は、長期的に120億～340億ドルの時価総額達成の可能性を見込んでいる：
ロックされた総資産（TVL）と収益を考慮すると、長期的には120億～340億ドルの時価総額が妥当であると見込んでいます。Baseトークンの大部分は開発者、バリデーター、およびBaseコミュニティに分配されるものの、Coinbaseもその一部を保有し続けると予想しています。Baseトークンは、時間の経過とともにCoinbaseに40億～120億ドルの収益をもたらす可能性があると見込んでいます。
本稿執筆時点で、DefiLlamaのデータによると、BaseはTVLにおいて実際にイーサリアム最大のレイヤー2であり、53.9億ドルのTVLと752のアプリケーションが登録されています。
この推定値の上限である340億ドルを基に計算すると、これは現時点でCoinbaseの時価総額910.7億ドルの37.33％に相当する。ただし、同社が将来発行される可能性のあるBASEトークンの全供給量を保有するわけではないため、この比較には限界がある。
コインベースの株式市場における動向について、JPモルガンはCOIN株の投資判断を「オーバーウェイト」に引き上げた：
暗号資産業界の同業他社と比較して魅力的な評価水準にあると見なす中、新たな収益化の機会とリスクの低減が見込まれることから、コインベースの投資判断を「オーバーウェイト」に引き上げます。
この楽観的な見方は、利益拡大につながる「USDC決済の継続的な試験運用」と、同社が新たに開発したBASEトークンに関する取り組みという2つの要素によって裏付けられている。
このため、同行のアナリストは2026年12月時点で1株あたり404ドルの株価を予想しているが、現在の株価は354.46ドルで取引されている。なお、JPモルガンのこの予想を受けて、金曜日の取引ではCOIN株は9.82％上昇した。
去る7月18日に444.65ドルという史上最高値（ATH）を記録した後、同銘柄は現在、その水準から20％強下落して取引されている：
Coinbase（COIN）の株価（日足）
アナリストたちは概ね楽観的な見方を示しているものの、JPMorganが設定した目標株価は、直近の最高値（ATH）を下回っていることを考慮すると、比較的妥当なものだと言える。しかし、2026年12月には本格的な弱気相場に突入している可能性が高く、この想定が今後の展開に影響を与える可能性がある。
