ドナルド・トランプ氏によるFRBへの圧力が高まる中、政策金利はどのような方向に向かうのでしょうか？複数の銀行が見解を示す一方、財務長官はこの状況を懸念しています。
FRBの政策金利はどのような方向に向かうのでしょうか？
月曜日、私たちは米連邦準備制度理事会（FRB）が召喚状を受け取った件について振り返りました。これは、政策金利をめぐるドナルド・トランプ氏とジェローム・パウエル氏との対立において、新たな転機となる出来事でした。
12月の前回のFOMC会合において、FRBは政策金利を0.25％ポイント引き下げることを決定し、金利は3.5％から3.75％の範囲となりました。
1月28日の会合について、CMEグループのFedwatchツールは、現状維持の確率が95％であるのに対し、25ベーシスポイントの引き下げ確率は5％であると示唆しています：
FRBの次回決定に関する金利予測
先週金曜日に発表されたレポートで、これまで今月初めの利下げを予想していたJPモルガンは、中央銀行のトップに新議長が就任したとしても、FRBは今年中に利下げを行わないとの見解を示しています：
今後数ヶ月で労働市場が再び弱含みを見せたり、インフレ率が大幅に低下したりすれば、FRBは今年後半に金融政策をさらに緩和する可能性があります。しかし、我々は第2四半期までに労働市場が引き締まり、デフレプロセスが比較的緩やかに進むと予想しています。
さらに、同銀行は来年の第3四半期に、当該金利を25ベーシスポイント引き上げるという見通しまで示しています。
一方、ゴールドマン・サックスのアナリストたちは9月に25ベーシスポイントの引き下げを予想しており、バークレイズのアナリストたちは12月に同様のシナリオを想定しています。
ご参考までに、新型コロナウイルスの流行期には金利が異常に低い水準となりましたが、その後、金利は5.5％まで急上昇し、2024年9月以降、徐々に低下していきました：
米国の政策金利の推移
ドナルド・トランプ氏が定期的に利下げを訴えている一方で、スコット・ベッセント財務長官は、FRB議長が現在対象となっている刑事捜査を批判しました。この件に詳しい情報筋がCNNに語ったところによると、スコット・ベッセント氏は、この件が金融市場に悪影響を及ぼすことを懸念しており、ジェローム・パウエル氏の解任が市場変動の拡大を招く可能性があると見ているとのことです。
現時点では、月曜日の取引でS&P 500が再び過去最高値を更新したことからも、このシナリオはまだ現実化していないようです。
一方、コロンビア特別区の連邦検事であるジャニーン・フェリス・ピロ氏は、X（旧Twitter）上で、「『起訴』という言葉はパウエル氏自身の口から出たものであり、他の誰からも出たものではない」と述べ、また、同氏が過去の要請に応えていれば、今回の召喚は行われなかったはずだと指摘しました：
米国司法省は、予算超過や議会の公聴会における議長証言について協議するため、連邦準備制度理事会に数回にわたり連絡を取りましたが、その要請は無視されたため、司法手続きに踏み切らざるを得ませんでした。これは脅しではありません。
今回の件において、この召喚状の核心となっている連邦準備制度本部の改修工事の費用は、25億ドルと見積もられているとのことです。
