Digital Asset Treasuries (DAT) przeżywają obecnie trudny okres, charakteryzujący się znacznym spadkiem wartości akcji i odrzuceniem przez niektóre indeksy giełdowe, takie jak Morgan Stanley Capital International (MSCI). Według najnowszej analizy wykluczenie to może spowodować odpływ środków w wysokości nawet 15 miliardów dolarów.
Digital Asset Treasuries a MSCI: jaki jest rzeczywisty wpływ?
Rozwój Digital Asset Treasuries (DAT) wydaje się być jednym z trendów roku 2025, a ich liczba znacznie wzrośnie w tym okresie. Jednak te notowane na giełdzie spółki posiadające kryptowaluty wykazują obecnie bardziej niż mieszane wyniki finansowe.
W rzeczywistości strategie kryptowalutowe, które miały przywrócić widoczność giełdową upadającym spółkom, wykazują obecnie znaczne spadki, do tego stopnia, że niektóre z nich są zmuszone do odsprzedaży kryptowalut w celu sfinansowania wykupu własnych akcji.
Niekorzystna sytuacja została dodatkowo skomplikowana przez wspólne ogłoszenie o możliwym wykluczeniu ich akcji z indeksów Nasdaq 100 i MSCI, przy czym miarą jest to, czy posiadają one ponad 50% kryptowalut w swoich aktywach.
Sytuacja ta spotkała się z reakcją lidera Strategy, który jest bezpośrednio zainteresowany tą kwestią, wyjaśniając, że Bitcoin Treasuries są „przedsiębiorstwami operacyjnymi”. W tym samym czasie grupa zajmująca się obroną DAT o nazwie Bitcoin For Corporations podjęła próbę oszacowania wpływu tego wykluczenia, a wyniki nie są zbyt zachęcające.
Wstępna lista zawiera 39 przedsiębiorstw poddanych analizie, w tym 18 obecnych składników indeksów i 21 niebędących ich składnikami. Wśród znaczących przedsiębiorstw znajdują się Strategy, Sharplink Gaming, Riot Platforms i Marathon Digital Holdings.
Bitcoin For Corporations
Wypłaty mogą sięgać nawet 15 miliardów dolarów
Podane liczby należy traktować z odpowiednim dystansem, ponieważ są to jedynie szacunki oparte na perspektywie wykluczenia, które ma zostać potwierdzone 15 stycznia, a wdrożone w lutym. Niemniej jednak pozwala to zorientować się w potencjalnym wpływie tej decyzji na „39 przedsiębiorstw o łącznej kapitalizacji rynkowej skorygowanej o całkowitą liczbę akcji w obrocie wynoszącej 113 mld dolarów ”.
Według obliczeń Bitcoin For Corporations, zatwierdzone wycofanie akcji tych Digital Asset Treasuries (DAT) z indeksów MSCI może spowodować odpływ środków szacowany na 10–15 mld dolarów, a dokładniej na 11,6 mld dolarów.
Na podstawie wstępnej zweryfikowanej listy 39 przedsiębiorstw o łącznej kapitalizacji rynkowej skorygowanej o całkowitą płynność wynoszącej 113 miliardów dolarów. Analiza JPMorgan szacuje, że sama firma Strategy może ponieść straty w wysokości 2,8 miliarda dolarów w przypadku wycofania z indeksów MSCI.
Bitcoin For Corporations
W obecnej sytuacji dotyczy to prawie wyłącznie przedsiębiorstw amerykańskich, przy czym „18 obecnych składników (98 mld USD kapitalizacji) czeka natychmiastowe wycofanie, a 21 niebędących składnikami (15 mld USD kapitalizacji) czeka trwałe wykluczenie”.
W obliczu tej sytuacji, uznanej za niesprawiedliwą, członkowie Bitcoin For Corporations wyjaśniają, że „jeden wskaźnik bilansowy nie może decydować o tym, czy dana spółka jest rzeczywiście przedsiębiorstwem operacyjnym”. Czy argument ten wystarczy, aby zmienić sytuację?
