世界のマネーサプライ（M2）など、一部の金融指標は歴史的にビットコインの動向と関連性があります。では、なぜ現在記録されている大幅な増加が、BTCの機械的な上昇につながっていないのでしょうか？
世界のマネーサプライ（M2）とビットコイン：相関関係の喪失が確認された？
暗号通貨市場の現実は変化しており、それに伴って、現状把握や確固たる予測を行うために、これまでその分析に用いられてきた測定ツールも変化しています。例えば、昨年以降、イーサリアムのパフォーマンスがビットコインのパフォーマンスから大きく乖離し、ETH の上昇を予測できなくなったことを考えてみてください。
この状況は、一般的にかなり信頼性の高い他の指標、例えば、M2 とも呼ばれる世界的な流通通貨量曲線にも影響を及ぼしています。この測定単位は、金融システムに流通している流動性を推定し、これまで BTC の価格にかなり直接的な影響を与えてきました。
実際、世界的に利用可能な流動性が高ければ高いほど、暗号通貨などのリスク資産への投資は加速します。しかし、このマネーサプライの曲線は大幅な上昇を記録している一方で、BTC は現在 85,000 ドルを下回る水準まで急落しています。
分析機関 Finneko が、この「異常であるかのように見える」乖離を説明しようとする X ネットワーク上の出版物で指摘した事実です。しかし、「この『グローバル流動性』を実際に構成している要素、そして何よりも、その上昇の要因を考察すれば」、これはまったく理にかなっていると言えます。
ここで重要なポイントがあります。グローバルM2は増加しているものの、市場（米国および欧州の市場、リスク資産、クレジット、ETF、ヘッジファンドに資金を供給する市場）に有用な流動性は、実際には改善していないのです。
Finneko
中国発の流動性トラップ
Finneko のアナリストによると、現在の状況は中国側で展開している。実際、世界の流動性の加速の大部分は、中国政府が「不動産危機、地方政府の債務、デフレ圧力にさらされている経済」に苦しむ金融システムを安定化させようとした結果である。
中国の金融緩和は、必然的にグローバル M2 指標の上昇につながります。なぜなら、「中国だけで世界の流動性の 30% 近くを占めている」からです。問題は？この一見豊富な資本が、実体経済には流通しておらず、ましてや世界のリスク資産市場にはまったく流通していないことです。
資金は銀行システム内に留まり、債務の繰り延べ、資本増強、穴埋めに使われている。つまり、我々は流動性トラップのような状態にあり、そのダイナミクスははるかにポジティブではない。
Finneko
この状況は、米国が導入した金融引き締め政策によってさらに悪化している。特にビットコインは、中国の決定よりも、米国の市場の現実（個人投資家や機関投資家、ETF、ドル建ての資金フロー）と歴史的に強く相関している。
