Las tesorerías empresariales de Bitcoin se presentaban como una prometedora alternativa bursátil aplicada al sector de las criptomonedas. Una dinámica que ahora ha perdido gran parte de su impulso, hasta el punto de que la valoración de la empresa Metaplanet ha caído por debajo del valor de sus activos en BTC.
Las acciones de Metaplanet han caído un 75 %
Desde principios de año, las empresas que cotizan en bolsa han comenzado a comprar criptomonedas por valor de miles de millones de dólares con el fin de constituir tesorerías empresariales de nueva generación. Una carrera desenfrenada que ahora está perdiendo claramente velocidad, hasta el punto de que algunos analistas predicen el estallido de esta burbuja.
Las cifras no son buenas. Basta con ver cómo el 25 % de las tesorerías de Bitcoin ya registraban una capitalización inferior a sus activos en BTC el pasado mes de septiembre. Una situación que no parece mejorar, ya que ahora afecta a actores emblemáticos del sector, como la japonesa Metaplanet.
Una situación alarmante recientemente descrita por el medio financiero Bloomberg. En particular, frente a una cotización que actualmente registra una caída del 75 % con respecto a su máximo de junio pasado. Y el aumento del 336 % que sigue vigente en el último año no parece poder hacer nada al respecto.
De hecho, los datos visibles en la página web de Metaplanet indican que su valor liquidativo de mercado (mNAV), es decir, la relación entre el valor de las criptomonedas que posee y la capitalización bursátil de la empresa, ha alcanzado el simbólico nivel de 0,99 en las últimas horas. Una frontera estratégica que no debía cruzarse.
Una «señal fuerte» para las tesorerías de Bitcoin
Este paso por debajo del umbral de la unidad (1) indica, por lo tanto, que la empresa Metaplanet posee ahora activos en Bitcoin cuyo valor global supera su capitalización bursátil, estimada actualmente en 3500 millones de dólares. Una «señal fuerte» para los analistas de Bloomberg, ante un descuento que sitúa a esta empresa «en territorio desconocido».
Para las empresas de tesorería en criptoactivos (Digital Asset Treasuries, DAT), cotizar con descuento es una señal fuerte. Estas empresas han experimentado un notable auge este año, ofreciendo a los inversores una exposición a las criptomonedas en una forma más familiar: la de una acción cotizada. La demanda ha sido tal que la mayoría de ellas cotizaban con una prima sobre sus activos durante el verano. Ahora, Metaplanet entra en territorio desconocido.
Bloomberg
El analista bursátil especializado en el mercado japonés, Mark Chadwick, «sigue considerando la caída de estas acciones vinculadas a las tesorerías criptográficas como el estallido de una burbuja».
Sin embargo, explica al mismo tiempo que los inversores más confiados en la subida del bitcoin a largo plazo podrían percibir la caída de Metaplanet como una oportunidad de compra. Es cuestión de perspectiva…
