В нестабилна икономическа и политическа обстановка френската младеж ще трябва да търси нови ориентири, за да се справи с бурните времена. Ами ако биткойнът се превърне за новото поколение в изход от една система, която губи смисъла си?
Несигурна обстановка: накъде отива Франция?
В края на септември се проведе изложението Patrimonia, най-голямото събитие във Франция, посветено на професионалистите в областта на имущественото консултиране. По този повод решихме да се спрем на следния въпрос: превръща ли се Bitcoin в предпочитаната инвестиция на новото поколение във Франция?
Този въпрос ни се струва уместен, като се имат предвид няколко сигнали, които изглеждат трайни:
- Криза на пазара на недвижими имоти: От началото на 2025 г. пазарът на недвижими имоти изглежда възстановява известна динамика. Но този темп на растеж трябва да се разглежда в контекста на особено ниските нива от началото на 2024 г., според барометъра Crédit Logement/CSA. Краят на програмата MaPrimeRénov’ през юни също възпря купувачите. При средна лихва от 3,08% условията остават неблагоприятни, особено за първоначалните купувачи.
- Дългът, двойно дамоклево мечо: Лошото управление на бюджета, съчетано с повишаването на лихвените проценти, тежи на френската икономика, като увеличава тежестта на дълга.
- Влошаване на репутацията: Освен това, рейтинговата агенция Standard & Poor’s понижи суверенния рейтинг на Франция на два пъти през 2024 г., от AA+ на AA, а след това на AA-. Тази ситуация кара облигационните пазари да изискват по-висока рискова премия, което отразява съмненията им относно устойчивостта на публичния дълг.
- Неясен политически хоризонт: Политическата нестабилност и липсата на бюджетно споразумение блокират инвестициите и парализират икономиката. Предприятията работят в условия на несигурност, а публичните администрации виждат как тяхното поле за маневриране се свива. Инсе (Insee) също прогнозира увеличение на безработицата до 7,7% до края на 2025 г.
- Настроенията на домакинствата са в свободно падане: Според Дориан Рушер, ръководител на отдела за икономическа конюнктура в Инсе (Insee): „Реалните заплати все още са под нивото си от 2021 г.“. Той счита, че те са възстановили само половината от 3-те пункта, загубени по време на инфлационната криза. В действителност, увеличението на покупателната способност се дължи по-скоро на пенсиите и социалните помощи. Последната анкета на Инсе, публикувана в петък, 23 май, показва ново понижение на настроенията на домакинствата. Те считат, че финансовото им състояние се влошава и смятат, че моментът не е подходящ за големи покупки.
Но тогава, в този несигурен икономически контекст, как се адаптира новото поколение? Как да се гради бъдещето върху толкова нестабилни основи?
Все още маргинално приемане на Bitcoin във Франция
След 3 години на непрекъснат растеж, докладът на ADAN за 2025 г. показва, че приемането на криптовалутите се стабилизира. Тази година 10% от французите заявяват, че притежават криптовалути, спрямо около 12% през 2024 г., което представлява близо 5,5 милиона души.
Въпреки това забавяне, интересът остава силен, тъй като 1 от 3 французи планира да инвестира в криптовалути през 2025 г. Това подновяване на интереса се основава главно на изразено предпочитание към Bitcoin, който сам по себе си представлява 71 % от активите, притежавани от французите. Но както се подчертава в проучването, „преходът от любопитство към реално използване все още е ограничен“.
Типичният профил на инвеститора в криптовалути остава като цяло непроменен: предимно мъже (67 %), млади (42 % са на възраст между 18 и 34 години) и заможни (45 % от CSP+) . Една трета печелят над 48 000 евро годишно, но 42 % декларират доходи под 30 000 евро, което показва известна разнородност на профилите.
Въпреки това, предпазливостта преобладава, тъй като 64% инвестират по-малко от 10% от спестяванията си, като средната сума варира между 3116 и 3922 евро. Две трети живеят в провинцията, което потвърждава, че криптовалутите са приети в цялата страна, а не само в градовете.
Разрив между поколенията по отношение на традиционните активи?
Младите поколения не са преживели „златните години” на своите родители, белязани от исторически ниски лихвени проценти, все още достъпни цени на недвижимите имоти и динамичен икономически растеж.
Така, макар че „недвижимите имоти остават сигурно убежище“, както е обяснено в увода, те стават недостъпни за голяма част от първоначалните инвеститори. Мечтата за собственост, която дълго време е била в сърцевината на френския идеал за наследство, се разпада. Младите поколения, особено тези между 18 и 34 години, се затрудняват да си представят покупката на недвижим имот.
В този контекст би било логично да се наблюдава преминаване към алтернативни активи, които са по-ликвидни, по-мобилни и по-съобразени с дигиталния живот на новото поколение.
Крипто секторът набира скорост, особено благодарение на появата на нови канали за достъп, които са по-прости и интегрирани в навиците на младите поколения. Revolut, например, вече е втората платформа за придобиване на криптовалути във Франция, използвана от 24% от притежателите.
Въпреки това, както обяснява Тиери Лобжоа, търговски директор на Paymium:
По-голямата част от младите хора все още не са натрупали имущество, така че не се интересуват много от инвестициите. В крайна сметка, те по-скоро наблюдават новите цифрови активи, без да ги разбират. За по-голямата част от тях търговията с криптовалути не може да се сравни с инвестиране, а по-скоро с казино.
Френските институции са парализирани въпреки натиска от страна на клиентите
Според наблюденията на Тиери Лобжоа, събрани след изложението Patrimonia, „подходът към Bitcoin/криптовалутите все още е много плах, въпреки че търсенето от страна на дребните инвеститори става все по-силно“.
В основата на това наблюдение стоят няколко проблема:
- Днес нито една френска институция не предлага Bitcoin. Както обяснява търговският директор на Paymium, „това е специфично за Франция, защото в Испания такива оферти се появяват или вече са налице, като например в BBVA. Германия и Италия също не би трябвало да закъсняват. Рискуваме отново да останем на последно място“.
- Съветниците по управление на имущество (CGP) също се оказват технически изостанали, „те не разбират темата, не знаят как да я третират“.
- Както посочва Тиери Лобжоа, традиционните посредници (банки, застрахователни компании, дружества за управление и др.) не предлагат този вид услуги. CGP се оказват изолирани пред търсене, което не могат да задоволят.
- Регламентът MiCA също представлява несъвършено съответствие, тъй като е критикуван като „скъп, сложен, дълъг и с ограничени краткосрочни предимства“ от крипто индустрията. Това разрешение, което е необходимо за доверието, остава пречка, тъй като към 1 март 2025 г. във Франция има 105 регистрирани PSAN, от които само 4 са одобрени.
Не можем да не направим удивителна паралел между сдържаното приемане на Bitcoin във Франция днес и отхвърлянето на интернет от институциите през 90-те години.
Докладът Théry, поръчан от правителството на Баладур през 1994 г., често се цитира като символ на тази стратегическа грешка. В него се твърди, че интернет, поради децентрализирания си и неконтролируем характер, няма бъдеще във Франция. Докладът призоваваше да се продължи развитието на Minitel.
По този начин Франция пропусна прехода към цифровизацията и изостана значително от големите технологични сили. Както Thierry Lobjois добре обобщи: „Да се надяваме, че чуждестранният натиск ще ускори нещата“!
Какво бъдеще очаква Bitcoin в имуществото на младите хора?
Както отбелязва Тиери Лобжоа, към днешна дата „по-голямата част от младите хора все още не са натрупали имущество, така че не се интересуват особено от инвестиции“. Въпреки това, съществува силен потенциал за растеж, тъй като 33% от французите заявяват, че искат да купят криптовалута през 2025 г.
Въпреки стабилизиращата се регулаторна рамка, натискът от поколението „mobile first“ може да накара банките и техните посредници да се заинтересуват от предложенията за финансови инвестиции в криптовалути.
По време на изложението Patrimonia търговският директор на Paymium забеляза ясна промяна в нагласите на финансовите консултанти, посетили щанда им. В сравнение с 2024 г. разговорите разкриха по-ясни мотивации и значително по-сериозни амбиции.
Според Тиери Лобжоа, BlackRock и неговият ETF Bitcoin ще играят ролята на катализатор в следващите години. С над 150 милиарда долара активи в ETF Bitcoin в САЩ, този натиск от чужбина би трябвало да подтикне големите френски играчи да ускорят интеграцията си, за да не останат назад.
През 2025 г. Bitcoin все още е далеч от това да бъде референтен актив за новото поколение. За някои той предизвиква просто любопитство; за мнозинството, което все още е зле информирано, той остава инструмент за спекулации и само малцина го виждат като истински актив, в който да вярват.
Но пътят към разбирането на Bitcoin е дълъг и изпълнен с препятствия. В страни като Аржентина или Иран, където приемането му се ускори под натиска на икономическите кризи, спешността благоприятства бързото усвояване на неговата полезност (защита на спестяванията, заобикаляне на ограниченията, възвръщане на форма на финансова свобода).
От друга страна, в относително стабилни страни като Франция, Bitcoin продължава да се възприема като продукт за удобство, инструмент за лична суверенност и прозрачност, а не като непосредствена необходимост.
Но именно в това се състои силата на Bitcoin: той не се налага, а се предлага. И когато нуждата се превърне в необходимост, той ще се предложи като надеждна алтернатива на онези, които са готови да го приемат.
