暗号資産のニッチな製品から米国金融の戦略的ツールへと変貌を遂げたステーブルコイン。GENIUS Actの署名により、ドナルド・トランプ大統領はドル連動型ステーブルコインの合法化と正当化を推進しました。しかし、これは本当に暗号資産にとって良いニュースなのでしょうか？
GENIUS Act が可決：ドルに裏付けされたステーブルコインが自由になる
米国では長年にわたり規制の不透明さが続き、暗号通貨業界は、その発展に有利な環境とはほど遠い状況にあったが、ドナルド・トランプ大統領は、暗号通貨に関する初の法律である GENIUS Act を公布した。
ただし、この法律は広義の暗号資産ではなく、他の資産（通貨や金など）の価値に裏付けられた暗号資産であるステーブルコインを対象としています。その通貨には当然、ドルも含まれます。実際、ステーブルコイン市場で最も大きなシェアを占める資産は、2670億ドルの総額のうち2627億ドルがドルに裏付けられているステーブルコインです。
この市場は急速に進化しており、1年間で時価総額が約60％増加しました。米国規制当局がステーブルコインに如此ほど関心を持っているのは、突然の分散化や金融自由化の理念への愛着からではなく、むしろこれらがいわゆる「ドルの覇権を維持しつつ債務返済に貢献する」という目的を達成するための比類ない手段だからです。
どのように？米国財務省証券を通じてです。2020年から2022年にかけて、米国銀行は長期財務省証券の積み増しを促されましたが、金利上昇の重圧で多くの銀行が破綻しました。そのため、現在、投資家や銀行はこのような債券への投資を避けようとしています。
ここでステーブルコインの発行者が登場します。彼らは資産を1:1の比率で担保化する義務があります。これは都合が良いことに、GENIUS Actの特定の条項は、ステーブルコインの担保方法について規定しており、超流動性資産として…米国国債や、国債を裏付けとするレポ/リバースレポなどが認められています。T-billsに投資するマネーマーケットファンドも認められています。
これは秘密ではありません。ドナルド・トランプ氏は、この法案の署名時に、その目的は「ドルの世界準備通貨としての地位を確保すること」であると述べました。
あらゆる方向への発展に向けて
この法案は、内部での緊張にもかかわらず、超党派の幅広い支持を得て、下院で可決されました。保守派の議員グループは一時的に法案を阻止し、連邦準備制度が中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行を禁止するよう求めていました。しかし、その要望は受け入れられ、アンチCBDC法は下院で可決されました（上院での審議はまだ残っています）。
テザー（USDT）とサークル（USDC）は、それぞれ暗号資産市場で最も時価総額が大きい2つのステーブルコインを発行する企業ですが、既にこの新たな規制枠組みを最大限活用して事業拡大を図る意向を表明しています。テザーのCEOであるパオロ・アルドイノ氏は、一部の人々が「テザーが規制に準拠しないと考えているのは狂気だ」と述べました。
しかし、GENIUS法の署名により、ステーブルコインは比較的閉鎖的な暗号資産業界を超えて拡大する見込みです。JPMorgan、Citigroup、Morgan Stanley、Bank of Americaなど、米国最大の銀行は既に自社版の開発を検討しています。企業側でも、AmazonやWalmartのような大手企業が同様の動きを見せています。
「これはインターネットの登場以来、金融分野における最大の技術革命かもしれない」と、ドナルド・トランプ氏は法案の署名式で述べました。「GENIUS法は、ドル建てステーブルコインの潜在力を解放するための明確でシンプルな規制枠組みを確立します」。
現在、ドルとブロックチェーンの組み合わせは愛を誓い、神のみがそれを止められるかどうかは誰にも分かりません。
